通膨滯脹,公債殖率結構倒掛23

通膨滯脹公債殖率結構倒掛
俄侵烏惡化通膨/消費股股價崩/俄債/skimpflation
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23--12/22.美11月核心PCE年增速超預期放緩至3.2% 提振Fed明年3月降息預期 12/21英国通胀大跌“火上浇油”，欧美国债继续大涨，30年期美债收益率跌破4% 12/21.美国财政部续发20年期国债，投标倍数低于前次，20年期美债收益率反弹;美国财政部续发20年期国债，得标利率4.213%（11月20日报4.780%），投标倍数2.55（之前为2.58）。20年期美债收益率自4.18%下方反弹，在拍卖结果出炉后逼近4.2%，日内当前整体跌约2个基点。 12/13.持续降温！美国11月核心PPI超预期放缓至2% 创近3年来新低(美国11月PPI同比增长0.9%，为今年6月以来的最低水平，能源价格下跌再次成为PPI放缓的主因) 12/12.三倍做多美债！当前最火的ETF：TMF(上周五TMF资金流入创下历史纪录，6月来净流入量翻番，但从更长期来看，该基金的表现可以说是十分糟糕。考虑到收益率创出历史新高，美债市场是否已经触底？现在可以抄底了？今年入夏以来，基金公司Direxion旗下的三倍做多美债ETF（简称TMF）受到越来越多投资者的追捧，近日资金流入量达到了历史新高，很多人认为美债市场已经触底，可以开始抄底了。上周五，这只40亿美元规模的ETF吸纳了创纪录的2.05亿美元资金，而从6月1日至今，TMF的净流入量已近25亿美元，大约翻了一番。) 12/12.美国降通胀之路崎岖！11月CPI环比增速扩大，核心CPI同比增4%未再降温 11月CPI同比增速小幅放缓，但核心CPI同比4%持平10月，CPI和核心CPI环比增速均加速，超级核心CPI同比升至3.93%，为今年以来第二次超级核心通胀加速。服务业的通胀保持在高位，而商品类通缩态势大致持续。最新数据表明，美联储恐难以很快降息。市场减少了对美联储明年降息力度的押注。 12/8.至11月的一年，美租金涨幅已降至3.3%，低于2018-19年期间平均。 分析认为，如租金续大滑，抗通胀就基本结束了。 抗通胀已经到达众所周知的“最后一英里”，目前的最大障碍是占CPI指标高达35%的住房。而按照美国劳工统计局的统计方法，住房成本主要基于房租计算，因此，未来房租的走势对于降低通胀而言至关重要。 12/6.英国10年期国债收益率自5月以来首次跌破4%。 12/2.美國經濟分析局（BEA）30日公布10月份個人消費支出PCE年增3%，符預期且低於上個月3.4%；不包含食品與能源的核心個人消費支出PCE年增3.5%，同符預期， 11/30.歐元區通膨持續退燒，11月消費者物價指數（CPI）從2.9%降至2.4%，優於《路透》經濟學家先前預期的2.7%，更接近央行2%的通膨目標；另外，不包括能源和食品價格的核心CPI也降至3.6%，低於上個月的4.2%與預期的3.9%。 11/30.11月美债，2008年来最强的月度表现10年期和30年期美债收益率下降65基点 ***11/30.英國「經濟學人」（The Economist）旗下經濟學人智庫（Economist Intelligence Unit，EIU）30日表示，新加坡和蘇黎世並列2023年全球生活成本最高的城市，其次是日內瓦、紐約和香港。EIU同時警告，因疫情引發的「全球生活成本危機」（global cost-of-living crisis）並未結束。《路透》報導，EIU在30日發表的報告中指出，平均而言，新加坡當地200多種常用商品及服務的價格，以當地貨幣計算，年漲幅7.4%。雖低於去年創紀錄的8.1%，仍高於2017至2021年的上漲幅度。 11/15.美国银行调查报告:全球基金经理疯狂买债！看好程度创金融危机以来最高，债券超配头寸创2009年来新高。大部分基金经理认为，美联储本轮加息已结束，明年经济大概率可实现软着陆。此外，摩根大通美国国债客户多头占比上升4个百分点，创2010年11月以来最高水平。美国银行发布的最新月度调查报告显示，因笃信明年利率将降低，基金经理对债券的看好程度创下金融危机以来最高，债券超配头寸创下2009年以来新高。 11/15.英国通胀大降温！英国10月CPI大幅下降至4.6%，创两年来新低(能源价下降推动下英国10月通胀水平从上月6.7%大幅下降至4.6%，低于经济学家预计4.8%，核心CPI因住房和家庭服务成本的下滑降至5.7%) 11/14.美10月CPI月增零增长，预期月增0.1%，前值增长0.4%，年增3.2%，弱于预期增3.3%和前值增3.7%。核心CPI月增0.2%，弱于预期和前值增0.3%，年增4%，弱于预期和前值增4.1%，并创2021年9月来两年新低。 11/11.供应压顶，美债反弹一触即溃？“每个人都在担心供应问题。”本周，惨淡的美债市场似乎一度看到了走出熊市的希望。然而，周五市场对于美联储和庞大国债拍卖规模的担忧卷土重来，凸显了美债市场的脆弱性。 11/9美债最大的接盘侠—日本日本投资者9月大举购入220亿美元美国国债，规模创六个月新高，日元承压跌近一年低点。 10/31.歐盟10月CPI從9月4.3%降至2.9%,為2021年7月來最低,也優於市場原先預期;不含食品與能源核心CPI也從上月4.5%降至4.2%;CNBC:過去1年半,歐元區一直忙於應對高通膨,CPI於去年10月達10.6%峰值,歐元區本月通膨主組成以食品,菸酒類最高,達7.5%;其次服務業4.6%,非能源工業品3.5%,能源是-11.1%。 10/28.美国短期通胀预期终值4.2%，创5月份来终值新高,美10月密歇根大学1年通胀预期终值4.2%，预期 3.8%，初值3.8%。 10/27.Fed偏好通貨膨脹指標、個人消費支出物價指數PCE,9月漲幅年增持3.4%,漲幅與前2個月相同;去除波動食物和能源價格後,9月核心PCE年漲3.7%與預期同,漲幅較8月3.9%进一步放缓;月涨0.3%,经通胀调整CPI月攀升0.4%；美股三大指数期货变动不大。美元指数短线上行约10点后回落，报106.73。 10/25.不只是美联储，英美央行对利率正在失控 (为竞相吸引市场买家，G7国家发债需要提供更高收益率，英美等国债券期限溢价反弹至2008年金融危机前水平，利率实际“掌控权”正从央行手中转移到市场。债券市场迫在眉睫问题是，各国央行缩减购债量的同时，债券发行量却在上升，导致海外央行失去对利率的“掌控权”。 周二，据媒体报道，为了竞相吸引市场买家，G7国家发债需要提供更高的收益率，英美等国债券期限溢价反弹至2008年金融危机前水平，利率实际“掌控权”正从央行手中转移到市场) 10/21.美债“恐吓”市场一周，这个趋势值得关注！除暴涨长债收益率，你还需要关注结构！如图1，本周美债收益率曲线走势陡峭化非常明显，2年期仅涨3基点，30年期涨33基點; 3月-30年美债利差曲线急剧陡峭(图2);从历史上看，3-30年的收益率曲线在经济衰退之前首开始变陡峭，领先经济衰退大约五个月…… 10/21.发生了什么？“火爆”的美国货币基金突遭“巨额抛售”！由于超高收益率，美国货币基金一直是今年的热门资产，无论是散户还是机构资金都在大幅流入。 如图1，最新数据显示，货币市场基金出现自雷曼兄弟（2008 年第三季度）以来最大规模每周资金流出，净流出高达990亿美元。如图2，流出全部是机构资金（散户资金又流入）； 市场推测可能是纳税延长期到期后，机构资金缴税所致，Zerohedge称“或许也有其他更严重的事发生” 10/20.美债供给的“确定”和“不确定 (确定性：美联储缩表节奏最快阶段已经过去；不确定性：财政赤字是否会显著增加) 10/20.历史观察美债何时见顶？ 回顧1983年来六轮完整加息周期，美债利率在大多数情况下高于最后一次加息时联邦基金利率；关于见顶时间，美债利率通常较最后一次加息提前1-3个月见顶回落，而10年期美债又同步或领先2年期美债1个月左右。 https://wallstreetcn.com/articles/3700091 10/20.随利率突破5%关口，债市相对于股市的吸引力与日俱增，今年来，科技“七巨头”—苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta及英伟达和特斯拉—贡献标普500指数12%几乎全部涨幅。“七巨头”即使交出超预期强劲业绩，还能像前几个财报季那样撑起整个美股吗？目前“七巨头”估值已高得吓人，平均市盈率预期33.5，远高于标普500指数18.3。 10/20.16年首見！美10年期公債殖利率破5％ Fed暫停升息機率99％ 10/20.日9月CPI漲幅放緩至2.8% ,低於8月3.1%,主因電費,瓦斯費降,創13個月新低,仍高於日本央行2％目標,連第18個月超越此一門檻;9月加工食品價漲9.2%,而電價降24.6%，整體CPI漲3％,不包括新鮮食品和能源核心指數升4.2%。 10/19.新债王Gundlach再次为美债“呐喊”：美国明年衰退，跌50%的长债该反弹了(随着衰退到来和税款延期缴纳结束，美债供应将减少，未来六个月左右美债价格将反弹。) 10/19.美30年期国债收益率升6基点至5.05%,为2007年来最高。 10/18.美10年期国债收益率一度涨5.5基点至4.889%,为2007年7月来最高,超过10月6日触年内高4.885% ,债市遭抛压。 10/18.美债暴跌背后:海外央行今年1月来首净抛售,海外央行7月净卖美债224亿美元,成美债收益率快速涨的催化剂?各国央行觉得美债不“香”了?隔夜美债再遭遇大规模抛售,美国基准10年期美债收益率一度飙升13.7基点至4.846%,为2007年7月25日来最高收盘;短利率跌更“惨烈“,2年期美债收益率一度上行14基点至5.24%,刷新2006年来17年最高;分析指出,美国债下跌背后与各国央行抛售脱不了关系,美财政部最新公布国际资本流动报告TIC显示,从美国国债长期来的大买家—海外央行来看,他们都正慢慢退出美债市场;自2021年10月来,海外投资者一直是美国国债净购买者,而这种情况在7月发生逆转,据最新发布数据显示,海外投资者对对美国国债的购买陷入瓶颈，今年7月的购买量仅增加了0.2%约10亿美元,为2022年4月来最小规模。 **10/16.年初高喊“美债之年”梦碎，被市场打脸，最后三个月还能翻盘吗？年初重磅押注美债的华尔街多头基金经理们损失惨重伤痕累累,深陷黑暗时刻,仍苦苦坚持等待预期经济萎缩到来，美债逆风翻盘。 10/14.前所未见！美债如此波动 美债波动性创历史之最并超过美股，美债ETF隐含波动率也远高于股票基金。紧缩政策和中东冲突拉扯下，美债上蹿下跳。周六，据媒体报道，一项指标显示，全球资产“最安全避风港” 美债的波动幅度创18年来最大，波动性预计将持续超过股票价格波动。同时，全球最大的美债ETF的预期价格波动幅度超过了股票基金的预期价格波动幅 10/12.今公布最新9月CPI，與上個月持平,年增3.7%，高於預期；但不包括能源和食品價核心CPI則從上個月4.3%略降至4.1%，美股盤前走高。報告顯示，住房指數依舊是通膨最大貢獻者，佔增幅一半以上；汽油指數漲1.5%；家庭食品指數月增0.1%；外出食品指數漲0.4% 10/11.美國9月PPI年增2.2%，高於上個月2%與預期1.6%，創4月來最大漲幅；剔除能源和食品價核心PPI年增2.7%，同樣高於預期與前值，意味著儘管美國多次升息，但潛在通膨壓力仍續… 10/10.英國食品雜貨通膨率降至15個月來最低，為受高物價傷害購物者和政府降低通膨承諾帶來更多緩解。路透:市場研究公司Kantar（凱度）表示，截至10月1日4個星期內，雜貨年通膨率11%，低於9月報告中12.2%；食品雜貨銷售額年增9.1%，主要是因有史來最溫暖9月促進傳統夏季美食銷售，冰淇淋、漢堡和蘸醬銷量分別增長27%、19%和10%.. 10/10.美国国债大幅高开，受避险需求提振 10年期美债收益率在亚洲开盘下行18个基点，报4.62%。2年期美债收益率下行15个基点至4.92%。5年期美债收益率下行19个基点至4.57%。30年期美债收益率下行16个基点至4.81%。以色列与哈马斯冲突升级，以及美联储官员发表鸽派 10/10.世界銀行（World Bank）首席經濟學家吉爾（Indermit Gill）表示，以色列和巴勒斯坦激進組織哈瑪斯（Hamas）爆發軍事衝突，可能會增加全球經濟所面臨日益成長的風險，包括國際貿易分裂，並點出，若是這場衝突導致供應鏈延宕，物價恐再次出現飆漲 10/9.美债收益率飙升另一个原因是，美债山洪暴发之际，从美联储()到海外央行，主要买家正在大规模回撤。 10/8.债券跌起来有多狠？美债腰斩，奥地利国债脚踝斩！债券一直以低回撤著称，但随着美债遭遇“史上最大熊市”，长债下跌幅度引人关注。 30年期美国国债较峰值“腰斩”，跌了50%；而100年期奥地利国债三年不到“脚踝斩”，下降 75%。 10/5.日本20年期国债收益率创2013年以来新高(日本20年期国债收益率升至1.59%，迈向八连涨，创下2013年以来最高水平，周四早些时候进行的30年期国债发行显示需求疲软迹象) 10/4.华尔街都在“撕报告”，没人想到美国利率“如此凶猛”，“短期就会达5%”！ 10/4.美国国债收益率全线上涨，10年期国债收益率日内上升5个基点。 10/4.能源价月涨,欧元区PPI在8月出现今年首上，但年增数仍续降。 欧元区8月PPI年降11.5%，符合预期，前值降7.6%。PPI月涨0.6%，符预期，但较前值降-0.5%有所上升，为8个月首“升温”。 10/2.“高息时代”的第一波冲击，市场的新“游戏规则”主导市场长达半年的提前结束加息周期预期被美联储浇灭，“更长期高息”的恐慌正在快速蔓延。美债遭遇抛售浪潮，上半年美股的热情已经基本消失，唯一屹立不倒的只有美元。过去四十年里，美国的低利率时代刺激了全球经济发展和资本市场盛宴。但现在，投资者正在努力接受一个新的现实——高息时代卷土重来。自美联储发出“更长期高息”的警告以来，全球债市接连遭遇重创，长期美债收益率大幅飙升： 美国30年期国债收益率自4月开始突破1980年代以来长达30年的下行趋势，创2010年以来最高水平；5年期美债收益率创2007年以来新高；10年期美债收益率创2007年以来新高。 主导市场长达半年的提前结束加息周期预期被美联储浇灭，“更长期高息”的恐慌正在快速蔓延。这一悲观前景下，不仅仅是美债遭遇抛售浪潮，上半年美股的热情已经基本消失，尤其是作为最大引擎的科技巨头。 10/2美国10年期国债收益率升至4.687%，为2007年来最高。 9/29.日本20年期国债收益率涨1基点至1.48％，为2014年5月来最高。 9/28.美国30年期国债收益率升破4.80%，为2010年以来的最高水平。 9/30.德9月通膨初值降至4.5％ 回落至俄烏戰前水平 9/26.史上最惨烈！美长债ETF近腰斩;iShares20年期以上美债ETF已从史最高点跌48%至12年来最低点，年内跌10%。其他长久期債基金也遭受重创，Vanguard延长期限国债ETF今年迄今跌14%，PIMCO 25年以上零息美债指跌超过15%。 9/25.中金：未来几年，十年期美债收益率中枢将升至4.5%;中金指出，2022年美联储加息来，美国长端利率趋势上行，暗示自然利率中枢或已结构性抬升；未来几年中长期美国自然利率中枢或上行至2.2%，超越2019年的高点，对应1.2%-1.5%附近的实际利率中枢；在3%通胀中枢的假设下，十年期美债收益率中枢未来几年或趋势上行至4.5%附近。 9/22.10年期美国国债收益率升至4.5%，为2007年以来首次。 9/22.多年博弈之后！摩根大通拟将印度纳入新兴市场债券指数 9/19.英國8月CPI意外降至6.7％ 升息與否變數大 9/17.美银Hartnett认为2020年代是一个通胀和利率上升的时代，他认为有三大原因：美国财政、工人运动和地缘政治拉升油價;他列出三类情境下，应该持有资产类别： 美国”硬着陆“应持有资产：美国REITS，美国区域银行股、小盘股，中国资产、澳元等；美”软着陆“下应持有资产：美国企业债;美”不衰退“下应持资产：美股“七巨头”、芯片股、建筑股、墨西哥比索。 9/14.阿根廷8月CPI:月升12.4%,创1991年来最大单月升幅,年升124.4%，也创最近30年来新高。 9/13.油价飙升，美国8月通胀再加速，反弹至3.7%,整体CPI年增连第二个月反弹，并超预期3.6%；核心CPI月增速较上月的0.2%升至0.3%。通胀难降或使美联储需要在更长时间内保持高利率。 9/12.海外买家没兴趣！三年期美债标售海外买入占比创11个月新低 本次440亿美元三年期美债的得标利率创2007年来新高，海外投资者获配比创去年10月来新低，给周二的十年期美债标售前景蒙上阴影。 9/6.油价上行将如何影响10年美债？ 从油价上行幅度较大几个时间段来看，10年美债收益率上行平均值33个基点。换言之，如果未來原油价续上行，那么10年美债收益率突破前高概率也会随之上升。 9/6.沙俄延長原油減產恐助長通膨 8/31.美国7月核心PCE物价指数年涨4.2%,符预期4.2%,前值4.1%;月增0.2%创两年多来最小连续涨幅,经通胀调整后的消费者支出月增进一步增0.6%，这让人们越来越期待经济能避免衰退。7月PCE(个人消费支出)物价指数年增从6月3%反弹至3.3%,符市场预期,创2022年6月来最大年增幅,月增0.2%,与预期和前值持平。 8/30.通胀难降！欧元区8月调和CPI年增5.3%高于预期(因食品价格续涨且能源价放缓，欧元区8月通胀高于预期，但核心通胀从7月5.5%降至8月的5.3%，分析师普遍认为欧元区经济疲软但通胀顽，让欧央行陷入两难) 8/25.美2年國債殖利率攀升至5％ 銀行面臨痛苦的交易 8/22.2009年以来首次！10年期美债实际收益率突破2%(10年期TIPS收益率日内攀升约6个基点，2009年以来首次超过2%。美国经济意外具有韧性、市场担心美债供应，长期美债通胀保值债券的收益率升至十多年来最高水平。本周，美国财政部将标售20年期国债和30年期通胀保值国债) 8/17.“全球资产定价之锚”施压全场！十年美债收益率创了2008年以来最高 8/15.历史性突破！30年期美债实际收益率突破2% 创2011年以来最高,需求低迷与通胀前景的不确定性使30年期TIPS收益率十多年来首次达到2%，而实际收益率的大幅上升可能对资产估值构成明显压力，且攀升的借贷成本也会对企业和消费者行为产生影响。 8/14.食品、能源价格双双抬头！全球新一轮通胀卷土重来？ 8/12美银研报称，今年流入美国国债市场的资金已达1270亿美元，若投资者追逐高收益率的趋势不变，全年有望创下2060亿美元的新高纪录，这说明固定收益市场依旧非常诱人。富国银行证券也预言美债收益率已经触顶。 8/11.7月PPI年增0.8%，高於市場預期0.7%與修正後前值0.2%；剔除波動較大食品和能源後,7月核心PPI年升2.4%,高於市場預期2.3%，但與前值持平 8/10.止步12连降！美国7月CPI同比上涨3.2% 核心CPI创两年多来最小连续涨幅(美CPI年增3.2%，略低於市場預期3.3%，不過高於前值3%；扣除食品和能源成本的核心CPI年增4.7%,低於市場預期和前值的4.8%;按月來看，7月CPI成長0.2%，符市場預期，與前值持平；核心CPI成長 0.2%，符市場預期也與前值持平) 8/9.广发郭磊：PPI和CPI底将先后形成(7月通胀数据初呈积极迹象：CPI环比首度正增长，核心CPI同比反弹、环比增长，PPI同环比降幅收窄；本轮PPI底大概率在6月已经形成，CPI底则有可能在7月) 8/8.高盛：当前市场“最痛苦交易”无疑是“美债熊陡”伴随美国国债长端收益率的快速走高，美国国债收益率曲线正在迅速“陡峭化”（图为2年-30年美债利差）。“熊市陡峭化”的债市曲线继续挫伤债市信心，也是此前引发硅谷银行危机的关键因素。 8/7.德国30年期国债收益率升涨8个基点至2.71%，超过3月份创下的今年迄今以来高点，2014年1月以来最高水平;货币市场上调欧洲央行的加息押注并削减放宽政策的押注；年底峰值利率为3.93%，上周为3.92%。 8/6.日本“蝴蝶”扇起美债“风暴”，冲击“全球资产定价”;日本央行7月底“调整YCC”，8月开始市场一切都变。 入8月，美债掀起风暴，美长期国债价迎来2023年以来最糟单周表现。30年期美国国债收益率在过去三个交易日已累涨近25个基点，回去年11月中旬时水平。10年期美债收益率周四也进一步升至九个月高位4.13% 。 8/6.美國財政部大幅調高第3季舉債額度，及惠譽調降美信評至AA+，帶動美債殖利率大幅彈升，10年債殖利率來到4.18%，寫下2022年11月8日以來新高， 8/3.欧元区6月PPI年降3.4%，降幅创2020年6月以来最大，且超过预期的降3.2%，前值为降1.5%；主要由能源价格下降所推动。6月能源价月降收窄至0.5%，前值降5.2%；年降进一步扩至16.5%，前值降13.5%。扣除能源后，欧元区6月PPI年升续放缓至2.5%，前值升3.3%；月降0.3%，前值降0.5%。 7/28.6月個人消費支出（PCE）物價指數年增3.0%，略低市場預期3.1% ，遠低前值3.8%，為2021年3月來最小增幅；聯準會（Fed）偏好的通膨指標、剔除食品與能源價格後的 6 月核心 PCE 年升 4.1%，低市場預期的 4.2% 與前值 4.6%，創 2021年9 月以來最小增幅 7/28.日本股债双杀，日元急涨，YCC传言扰动市场 7/28.日本10年期国债收益率自3月来首突破日本央行目标区间上限，现报0.505%。隔夜据日本媒体报道，日本央行今日会议将讨论调整收益率曲线控制（YCC）政策，让长期利率在一定程度上高于0.5%上限。 7/22.美债收益率曲线倒挂程度为1981年来最深，市场对衰退是否到来却动摇了(美联储加息已经一年多了，但尚未对经济造成沉重打击。华尔街一派观点认为，收益率曲线倒挂时间还不够久，衰退“虽迟但到”。但陆续有经济学家调整预测，高盛更是呼吁投资者停止对曲线倒挂的广泛担忧，“这次一切都不一样了”。经典的两年/10年期美债收益率曲线早在2022年4月便出现了2019年以来首次倒挂，随后从2022年7月以来一直保持深度倒挂状态) 7/21.通胀见顶信号！日本6月核心CPI滑至4.2%，日央行终于能舒口气了？数据公布后，日元短拉升后跌去全部涨幅，日元兑美元汇率现报140.11日元。分析师普遍预计，下周日本央行将持主要货币政策不变，少数分析师认为YCC政策可能会出现些调整。(日6月整体CPI年涨3.3%，略高于前值和预期3.2%。剔生鲜食品CPI年涨3.3%，高于前值3.2%，为连15月高于央行2%目标；被称“核心中核心”通胀指标—剔除能源、生鲜食品CPI—年涨4.2%，虽仍处40余年来最高水平附近，但为2022年1月来首放缓；两者均符市场预期) 7/19.英國6月CPI降至7.9%，低於市場預期8.2% 7/14.市场下注利率见顶！美国债市持续上涨 7/14.继6月CPI年增放缓至两年多低谷后，美国6月PPI也意外大幅降温，年增速从5月1.1%放缓至0.1%，低于预期0.4%，并创2020年8月来新低；环比上升0.1%，低于预期0.2%，前值由-0.3%修正为-0.4%，强化市场对美联储近结束加息周期、利率巅峰将至的预期;三大美股指连涨四日，标普纳指再创逾一年新高，谷歌、英伟达涨近5%，领跑蓝筹科技股。中概指数五连阳，收涨超2% 7/12.6月份CPI降至3%，優於原先預期3.1%與上個月4%；不包括能源和食品價格核心CPI也降至4.8%，同樣優於市場預期，美股盤前、歐股盤中同步上揚。 7/7.最权威解读？伯南克剖析：美联储为何误判本轮美国大通胀 伯南克最新研究指出，美联储因为未关注到职位空缺与失业比例而低估了劳动力市场的紧张程度，更重要的是在过于关注劳动力市场的同时，低估了商品市场推高通胀（即价格冲击）的潜力。 7/7.隔夜又见美国“股债双杀”！“小非农”ADP就业数据远超预期引爆市场的加息恐慌。 美国2年期国债收益率（红线）已经直逼硅谷银行危机时的暴涨后的高度； 6/30.聯準會密切關注通膨指標五月核心「個人消費支出物價指數」PCE月增0.3%，較四月增幅降0.1百分點；年增4.6%，也較四月與市場預期跌0.1百分點。包含波動性較大食品與能源價格，五月整體PCE月增僅0.1%、年增3.8%，較四月的月增0.4%年增4.3%明顯放緩；五月PCE創2021年4月來最小年增幅，而核心PCE也創2021年10月來最低年增幅。 6/28.澳洲統計局28日:5月CPI年增5.6%，低於上月6.8%，也遠低市場預測6.1%，創下去年4月以來的最小漲幅；核心CPI年增6.1%，低於上月的6.7%，創7個月以來低點。 6/27.「新債王」之稱的雙線資本創辦人岡拉克（Jeffrey Gundlach）預料，美國政府的債務負擔未來數週將進一步惡化。綜合媒體報導，岡拉克表示，美國債務已經激增，並將繼續膨脹到令人擔憂的水平，而美國聯準會（Fed）的升息，正在使償還債務的成本變得更高。 6/21.英國5月CPI年增8.7%，高於預期8.4%，通膨率已連4月高於預期，英央行升息力道壓力也隨加大。 6/20.日本麥當勞19日宣布自7月19日起調漲價格，這波漲價僅限位在東京、大阪等都會區的184家門市，最高漲幅達90日圓（約台幣20元） 6/19.紐約時報》當地時間16日報道，美國財政部最新公布的數據顯示，美國國債首次超過32兆美元 ，這比先前的預測提早了9年。 6/16.高盛策略師的1份報告稱，美國通膨不會像市場目前所預期的那樣快速下降，市場忽視了因醫療保健等行業而出現的「延滯性通膨」的可能性。 6/14.美国5月PPI也超预期放缓，整体和核心PPI同比增速均不及预期和前值，美国5月PPI同比增速为1.1%，低于预期1.5%和前值2.3%，创2020年12月来新低；环比滑0.3%，低于预期下滑0.1%，以及前值0.2%。 6/14.华尔街：CPI报告意味着美联储“本轮加息周期结束”美通胀续下行趋势，5月CPI年增4%，创2021年3月来最低，且低于预期值4.1%和前值4.9%；核心CPI年增5.3%，略高于预期5.2%，但低于前值5.5%，月增0.4%。美联储最看重的不包括住房在内的核心服务通胀在5月放缓至15个月来的最低增速。市场预计，美联储再次加息的可能性越来越小，但是美联储的利率水平可能会维持在当前水平相当长的时间。期货市场将周三美联储宣布暂不加息概率提升至近100%，而昨预言加息概率曾有25%，7月加息25个基点概率仍高达60%，分析称核心通胀过高或支持继续加息。 6/8.美联储好消息：通胀晴雨表二手车价格连月环比下跌，同比九连跌 6/8/美国万亿“抽水”要来了！华尔街担心利率、担心银行、担心整个市场 5/31.彭博:英國零售商協會30日表示，本（5）月商店物價通膨加速至9％，創2005年以來新高，比4月的8.8％進一步增加。消費者正優先購買食品、能源等必需品，並盡可能減少支出，零售商店物價正以創紀錄速度上漲。 5/26.美4月PCE物价指数年增4.4%，美联储最爱通胀指标—剔除食物和能源后核心PCE物价指数年增4.7%,Fed升息機率高。PCE中周期性成分，即追踪经济周期相关通胀压力的周期性核心PCE表现“不太妙”。近期虽有降，但是依旧处于1985年来最高水平 5/25.美国经济放缓之际，通胀难降，备受关注的通胀指标全面上修，滞涨近了？美联储最爱通胀指标—剔除食物和能源后的Q1核心PCE物价指数年化季环比修正值5.0%，上修0.1个百分点，预期为4.9%，而第四季度为4.4%。值得一提的是，这是核心PCE连续第六次“击败”市场预期。互换合约完全定价美联储到七月会议前加息25个基点。 5/25.德国Q1季调后GDP季降-0.3%，去年Q4德国GDP季降0.5%，连两个季萎缩意味德国步入衰退，其中制造业疲软严重拖累。 5/25.美国6月初到期国库券收益率升破6%,因债务上限谈判再陷僵局，6月1日和6月6日到期国库券收益率最高升至6.2%。 5/24.通膨重回個位數！英國4月CPI從上月10.1%降至8.7%(主因今年4月沒去年出現的能源價大漲)，去年8月來首低於10% 5/15.美財政部:3月外國人對美國債購買量增約2300億美元升至2年多來最高至7.57兆美元;美國海外債主第1仍是日本,3月增持至1.09兆美元;第2債主中國,3月買入205億美元增持美國債至8693億美元,為中國自2022年7月來首增持美國債。 5/11.物價快速成長 日本核心通膨再創逾40年新高(能源價格核心CPI:4月年增4.1％，創1981年9月來最快年增速。不包括食品價格、但計入能源成本的CPI年增3.4％，高於3月的3.1％漲幅，符市場預期中值)。 5/11.美PPI：月增0.2%,年增2.3%(低於預期2.5%,前值2.7%),年增幅自2021年1月來最低;剔除食品,能源和貿易後,美4月核心PPI年增3.2%(低於預期3.3%與前值為3.4%),月增幅0.2%,符預期;因能源和食品成本降,反映生產價的中間需求加工商品成本降0.4%;PPI增長放緩,為聯準會暫停升息留空間。 5/11.美最新通胀报告出炉,市场增对美联储降息押注:賭9月降息可能性提高到近80%(FedWatch:美联储降息概率7月提高到39.1%,9月份到近75.9%) 5/10.美4月CPI增4.9%,连第10次降,2021年4月来最小年增率,美联储最爱“超级核心通胀”(剔住房的核心服务通胀),年增速降至5.16%,创2022年5月来最低。 5/10.至3月，被动型基金管理的资产规模有史以来首次超过3万亿美元。数据显示，这类资金在固定收益基金领域占据了31%的份额，而十年前还仅有13%。 5/2.加息有望减半？欧元区4月调和CPI同比涨7%符预期，核心通胀意外放缓至5.6% 5/2.南韓自2021年8月來已10度調升利率,從低點0.5%升至3.5%,但因通膨壓力漸趨緩,與市場加劇對經濟衰退擔憂相互抵銷,韓央行已連2次按兵不動,外界紛猜南韓長期鷹派立場將進尾聲(韓4月CPI年增率3.7%,較3月4.2%收斂0.5個百分點,已連3個月放緩,年增率14個月來最小;統計廳:下半年南韓物價可望趨穩,不過受全球油價走勢、天然氣及電價可能續漲等,仍存變數,若扣除浮動較大食品及能源項目,4月核心CPI則年增4.6%,僅略低於3月4.8%) 4/28.美個人消費支出物價指數PCE漲0.1%年增4.2%，雖低於2月5.1% ，但不包括能源和食品價格核心PCE漲0.3%年增4.6%，高於預期4.5% 4/25为利息，美国散户投资者正以创纪录速度抢购新美国国库券,以替代低息存款。财政部 TreasuryDirect 网站显示，3月个人购买美国政府拍卖484亿美元国债4月来需求仍续增长;与此同时,嘉信理财等经纪公司表示,散户投资者也加大在二级市场购买国库券力度。银行倒闭风波来，越来越多投资者开始关注短期利率。相比摩根大通等大型银行利率近零，及苹果公司储蓄账户利率4.15%，目前一些1年内短期国库券年化收益率5%… 4/20.美三月CPI年增率5%，月增率0.1%，低於市場預估的5.1%和0.2%，二月CPI年增6%、月增0.4%，創2021年五月來最慢增速，顯示聯準會過去一年積極升息已收效果；剔除波動較大的食品和能源的三月核心CPI，年增率5.6%，月增率0.4%，符市場預期，二月核心CPI年增5.5%，月增0.5%。這是2021年初來首出現核心CPI增幅大於整體CPI增幅. 4/17.31.5万亿美元创纪录!美债違約“达摩克利斯之剑”已高悬全球市场头顶。2020年来增超8万亿;债务/ GDP比超過120%,高于二战后114%;目前美联储是美债最大“金主”,共持近20%美债;此外,偿还美债利息成政府最大开支之一,本财年美债净利息总额预计将达3960亿美元,占联邦政府总支出6.8%;自2010年来,利息支出总计已超过3万亿美元;预计2033年,美政府财政赤字或将达3万亿美元,到2024年,债/GDP比将达200%. 4/14.“衰退+通胀高企”剧本或将上演(现货黄金日涨30美元,突破2040美元/盎司,去年3月来最高,冲历史高位2075美元。隔夜，美股贵金属板块也集体上扬，哈莫尼黄金涨超5%。近月黄金期货合约今年涨12.2%，超过同期标普500指数7%涨幅) 4/14.美联储博斯蒂克：再加息一次后，美联储可以暂停加息并评估 美国亚特兰大联储主席Bostic，表示美联储再加息25个基点就可以结束紧缩周期，对通胀将逐步回落至目标水平抱有一定信心 4/13.美昨公布CPI比市場預期還低,今再公布3月份PPI降至2.6%，低於預期的3%及上個月4.9%，顯示美國通膨已趨緩。 4/12.3月CPI大降至5%，優於原預期5.2%與2月份6%,創繼2021年5月來新低紀錄,顯示連升息對抑物價已成效,但不含能源和食品價格的核心CPI則從上月5.5%略升至5.6%,但仍符市場預期,美股盤前漲,尾盤跌…… 4/12.美3月CPI通胀数据发布前夕, 纳指100抹去月内涨幅，比特币十个月里首升破3万美元，油价涨2% 市场持续押注美联储5月加息25个基点的概率近70%,今年两位FOMC票委、纽约和芝加哥联储均鸽派发言，称若通胀下降将需要降息, 4/7.全球食品成本已連跌1年 無奈物價仍高(聯合國食品商品價格指數在3月跌2.1%,由穀物、植物油和奶製品推動,抵消糖和肉價漲;該指標較一年前俄入侵烏中斷穀物出口時創下紀錄降21%,但仍較兩年前上升近40%)。 4/6.数十年罕见衰退信号狂闪！最可靠指标又敲响警钟 只剩6个月？ 截至本周三，3个月-10年期美债收益率倒挂约155.8个基点，这意味着3个月期美债收益率远高于10年期美债收益率，倒挂幅度非常严重。并且与2007-2008年金融危机爆发前，乃至上世纪80年代末相比，当前两者的倒挂幅度都更为明显。通常研究人员认为，这是6-18个月后美国经济衰退即将到来的最佳指标之一。 4/6.上一次短期美债这么倒挂，美联储第二天降息了50bp(2年期与3月期美国国债的收益率倒挂已达40年来最大。而2001年倒挂超过100bp的时候，美联储在第二天意外宣布降息50个基点。如今，加息似乎还没结束) 3/30.欧通胀大撤退？西班牙3月CPI年增近”腰斩“(能源价跌，西班牙3月通胀放缓幅超过预期,3月调和CPI年率从2月份6%降至3.1%，低于预期4.2%。但不含能源和新鲜食品价的核心CPI依仍居高不下,年增长7.5%;数据公布后，欧元跌，欧股反弹) 3/31.整体和核心物价PCE指数携手下行，均创一年半来最低纪录(2月PCE物价指数:年增5%,预期5.1%,前值5.4%下修至5.3%,创2021年9月来最低纪录；月增0.3%,预期0.3%,前值0.6%;剔除波动较大食品和能源价格后,美联储最“青睐”通胀指标—2月核心PCE物价指数:年涨4.6%,低于预期和前值4.7%,还创2021年10月来最低,月增0.3%,预期0.4%,前值0.6%-下修至0.5%;2月PCE物价年增主要是能源和服务价增,2月:商品价年涨3.6%,服务價年涨5.7%,食品价年涨9.7%,能源价年涨5.1%;2月私企员工薪资年增速从上月6.7%大幅反弹至7.7%;消息後,美股漲,美2年期国债收益率跌至4.089%,2年期与10年期国债收益率曲线倒挂幅度收窄至57个基点;芝商所市场预期美联储5月加息25基点和不加息概率各半) 3/31.坏消息是私企工资增速反弹，2月私企工资年增幅从1月6.7%加速至7.7%（图1 蓝线），政府工作人员的工资年增速从1月5.2%略微放缓到5.0%（图1红线）；图2可见，私企工资的增长趋势比疫情前要激进得多 3/24.日本2月核心CPI年增3.1%，符市场预期,较1月4.2%增幅大減, 一年多来首放缓，但另一关键通胀指标:核心-核心CPI (core-core CPI)年增3.5%,高于1月3.2%,增速创41年新高，表明通胀压力仍在) 3/24.公开对着干！债市大胆预测：美联储今年将降息100基点;前脚 鲍威尔：今年降息不是我们的基本预期,表示今年不会降息，后脚债券市场就直接“叫板”。债券市场：我们认为年内将降息四次，共100基点。金融系统后院起火，全球央行陷入两难境地。如今市场大举押注央行“认怂”，债券“躺赢”，成为最佳抄底对象。 3/24.2年期美债收益率暴跌幅度史上罕见(至3/23日11个交易日里，2年期美债收益率从5.05%跌至3.76%，下行129基点，是自1987年10/16 ~11/2来最大11天收益率跌幅，当年10/19日美股发生“黑色星期一”大崩盘) 3/23.英國2月CPI意外漲至10.4％ 升息機率增至百分百 3/13.美债收益率、美元急跌,人民币快速反弹,2年期美债收益率跌幅扩大至23bp,美元指数跌0.7% 3/6.难破前高，美债接近“黄金顶” 近期美国紧缩交易重燃,10Y美债利率大幅上行,一度逼近4.1%的关口(前高 4.34%)。受此影响，全球贵金属、股票资产等利率敏感型资产纷迎调整。 3/2.利率续走高！十年期美债收益率升破4%(去年11月美国CPI数据公布后，美债收益率开始回落，美股出现一轮反弹。这是本轮周期以来，十年期美债首度突破4%) 3/2.IDC：智慧手機出貨今年料續跌 復甦要等到2024 2/28.美国通胀“坏消息”：二手车又开始涨价,加强通胀上行预期，高盛将2023年12月二手车通胀预测从年降15%上调至降7.5%，同期核心PCE预测上调0.11个百分点，核心CPI通胀上调0.35个百分点) 2/28.以史为鉴：美股惨跌之后，是时候买入债券了？ 2/25.通胀意外火爆，美国股债双杀，道指创五个月最大周跌幅，2年期美债收益率创2007年来新高 2/24.消费支出疲软拖累四季度美国GDP下修2.9%至2.7%,三季度3.2% ，美联储最爱通胀指标全线升温(去年四季度美国经济增长低于最初预期，受到汽车和电器等耐用品购买量连三季降拖累，被视为潜在危险信号。当季PCE价格指数上涨3.7%，核心PCE通胀上涨4.3%，均较初值至少上修0.4个百分点。高利率之下，美国楼市走弱明显对经济增长造成拖累) 2/24.美联储青睐的通胀指标再度抬头！美国核心PCE物价指数同比增速自去年秋季见顶回落后，1月份再度加速。环比来看，1月PCE物价指数和核心PCE物价指数均创去年6月以来最大增幅。 2/24.2/10年期德债收益率曲线倒挂幅度创1992年以来最大(德国2/10年期国债收益率利差达到-50个基点，创1992年以来新低。交易员不再预计欧洲央行2023年会降息。两年期美债收益率涨至4.82%上方，为2007年7月份以来首次，日内当前涨约12.5个基点) 2/23.美国衰退警报快“喊破嗓子”了 自去年7月首度倒挂来，美国2年期与10年期国债收益率倒挂程度续加深，不断挑战1981年创纪录。 2/23.歐元區1月CPI消費者物價指數略上升至8.6%，較上月9.2%回落，不過核心CPI衝至5.3%，高於初值5.2%，表歐通膨情況尚未退燒。 2/22.通膨高居不下！德1月能源食品價格年增逾20％(德國1月份消費物價調和指數（HICP）年增9.2%，顯示因俄烏戰爭推升的通膨情況尚未出現緩和跡象;若以非HICP基準計，德國1月通膨年增8.7%，高於去年12月8.1%，略低於11月8.8%) 2/21.美国这轮通胀与历史上哪个时期最相似？(许多人会将美国当前的通胀与1947年或 1951年类比，因这两时期都出现类似由疫情所导致需求压抑情况。但如果从通胀构成来看，2022年服务业对美国贡献是46%，这与1980年代石油危机时期相似)l。 2/21.日本10年期国债收益率升破0.5％上限，为1月以来首次。 2/21.本轮美债利率上行主受加息预期重新校正，实际利率上行所致。但与去年8-10月美债利率冲顶不同的是，1) 随加息逐渐反应在实体经济中衰退风险仍在上升。2) 通胀拐点已现，回落确定性仍高。3) 加息周期已渐近尾声，对实际利率上升支撑有限。因此当前美债 10 年期利率较难继续大幅上冲并触及前高4.3% 2/17.1月PPI年增6%為去年3月來最低漲幅,高於市場預期5.4%,但低於修正後前值6.5%；剔除波動較大食品和能源後,1月核心PPI年升5.4%,高於市場預期4.9%,前值為5.5%;1月PPI月增0.7%,遠高於市場預期0.4% 與修正後前值-0.2%;1月核心PPI 月增0.5%,高市場預期與修正後前值 0.3%;細項:1月商品價格指年增 1.2%,為2022年6月成長2.1%來最大漲幅,漲幅主因能源價格成長5%,其中汽油價格上漲6.2%;數據表明通美通膨雖正在降溫路上,但速度已減緩,Fed未來升息壓力不小。(2月Fed升息1碼至4.5~ 4.75%,為2007年來的最高水準) 2/16.中國連第五個月減持美公債，持倉規模續創2010年6月來新低,且中日兩大債主去年齊拋美債,減持規模超過千億美元(美財政部:去年12月國際資本流動報告TIC:日持美公債月減60億美元至 1.0763兆美元；中國持美債減31億美元至8671億美元,去年4月來,中國持倉規模連第八個月低於1兆美元;去年全減持美國公債:日 2,245億美元,中:1,732 億美元。 2/15.CPI后6月加息预期升温，标普道指回落，两年期美债收益率升超10基点 2/15.美1月CPI年增6.4%超越預期,连第七个月降温!服务通胀刷新40多年来最高;超预期通胀,或暗示美联储加息路还未结束,美股期货短线挫,纳指期跌0.5%,美元指短升约20点;联邦基金期货交易员目前预计:市场认为美联储3月加息25基点可能性90.8%,高于月前45%；利率在今年年底前保持在5%以上可能性45%,高于一个月前3%(美国1月CPI:年增6.4%,为2022年年中达峰值来连第七月放缓,预期6.2%,前值6.5%;月增0.5%为三个月来最大涨幅,前值-0.1%;住房价涨成CPI涨重要原因,约占月度涨一半,能源月漲2%年漲8.7%也是一个重要影响;二手汽车和卡车、医疗保健和航空票价指数都在1月跌;商品通胀放缓 服务业通胀飙升至40多年的最高水平;不含波动较大能源和食品核心CPI增速续回,年增5.6%,2021年12月来最低,预期5.5%,前值5.7%,月增0.4%,预期0.4%,前值0.3%) 2/14.美國今年CPI權重變化： 房屋:44.4%+2%;娛樂:5.4%+0.3% ;飲食:14.4%+0.1%;服飾:2.5%不變;其他商品和服務:2.7%-0.1%; 醫療:8.1%-0.4%; 教育與通訊:5.8%-0.6%; 交通運輸:16.7%-1.4% 2/14.住房通胀——未来美国CPI放缓的主力目前，住房价格是美国通胀的一大驱动因素。最新数据显示，美国1月住房通胀7.88%，高于12月的7.51%，创历史新高；租金通胀8.56%，高于12月的8.35%，同创历史新高。但由于住房价格在CPI数据中具有很大的滞后性，其他行业数据显示住房租金价格已经见顶下滑，未来有望为通胀进一步走弱注入动力。 2/13.日央行即將宣布新總裁人選，預計由植田和男接掌，能否挽回市場信心，備受矚目。不過，當前貨幣政策可持續性受到質疑，半年多來外資持續拋售日本公債不手軟。最新統計顯示，自去年6月到今年1月底，外國投資人淨賣出日本公債達到14兆日圓（約台幣3.22兆元）。 2/9.通胀卷土重来？美国二手车价格意外上涨，加剧通胀担忧 2/9.瑞信分析师Andrew Garthwaite等2/8.发布报告表示，现阶段市场依旧低估工资续涨的可能性，美股开年涨势已经过度。 2/2.韓1月CPI年增5.2％ 創3個月新高 2/1.歐1月通膨率降至8.5％ 核心CPI仍高 1/28.美國通膨降溫 Fed有望3月結束升息週期(Fed偏好通膨衡量指標「個人消費支出物價指數」PCE上月年增5%,低於去年11月年增5.5%;衡量通膨潛在動能核心PCE上月年增4.4%,從前1個月4.7%下滑,通膨降溫使交易員押注Fed很快將結束其40年來最激進緊縮政策,利率期貨價幾篤定Fed2月1日央爸會將把基率從目前4.25~ 4.5%,調升至4.5~4.75%，並在3月再度升息0.25百分點;雖然 Fed決策官員已暗示，最終利率可能將超過5%，並表示不打算今年降息，以確保打擊高通的戰役獲勝利) 1/28.岸田文雄︰非由強勁內需推升 不排除重蹈通貨緊縮(東京都一月份核心消費者物價指數CPI年增4.3%,連第八個月高於日本銀行設定2%通膨目標，並創1981年五月來最快增速！ 1/18. 12月PPI年增6.2%，低於市場預期6.8%與修正後前值7.3%；剔除波動較大食品和能源後,12月核心PPI年升5.5%，低於市場預期5.7%與前值6.2%;12月PPI月減0.5%，遠低於市場預期-0.1%,修正後前值0.2%；12月核心PPI月增 0.1%，符市場預期，修正後前值0.2%。 12 月零售銷售月減-1.1%，創 2021年來最大降幅，遠超市場預期的-0.9%，前至下修為-1%。 EDT-CPI 1/13.CPI顯示通膨可能放緩,美4大指數開低收高,台積財報後ADR大漲6% 1/13.美通膨降溫,去年12月:CPI年增6.5%月減0.1%(11月美CPI月增0.1%,年增7.1%),因汽油和其他能源價大跌,2020年4月,32個月來最大月降幅,為連第六個月下滑,雖仍近數十年來高點,但已從去年六月9.1%明顯下滑,;剔除能源和食品後核心CPI:月增0.3%,年增5.7%,(前月核心CPI月增0.2%,年增6%) 1/13.美12月通膨年增率降至2021 年10月來最低點，顯示在聯準會歷史性貨幣緊縮下,物價壓力已觸頂,通膨數據後,CME押注Fed2/1會議後升息一碼機率從前一天77%遽升至約96%。 費城聯邦準備銀行總裁哈克說,他支持今後一碼的升幅,波士頓聯邦準備銀行總裁科林斯也說，她傾向支持該選項 。通膨回落證據助長投資人對Fed最快今年下半年降息押注,芝商所數據:認為Fed今年三月前升息兩次,使基準利率升至約4.9%機率達90%,而在12月前至少降息一次機率有60%.華爾街日報報導，市場陷入與Fed「懦夫博弈」（game of chicken) EDT-CPI 1/12.美公布通膨數據前市場樂觀 美股收高那指領漲 1/11.投資人樂觀預期CPI,美股指數亮眼:道瓊漲逾268點,納指+1.8%費 半指標指+1.3%(市場樂觀預估,12月CPI年增率將低於11月7.1%降為6.5 %,意味聯準會將放緩升息,助股市房產股與科技巨頭等推動指數上漲) https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4182435 慢拍王出面喊話,最壞已過 1/11.末日博士鲁比尼：五大战争将推高全球通胀 鲁比尼将这五大战争概括为：更激烈的“冷战”和 “热战”、与气候变化的战争、与流行性疾病之间的战争、与全球机器人化转型负面影响之战以及与日益加剧的收入和财富分配不平等的战争 1/11.“工资价格螺旋”来？优衣库宣布为日本员工加薪至多40% 1/10.日本東京12月核心CPI年增4%，創1982年來新高，也超出經濟學家預期年增3.8%，進一步加劇外界對於日本央行可能調整政策的預期 1/8.中國鬆綁清零政策 Fed：恐影響美國通膨回落 1/6.歐元區CPI下滑至9.2％ 難撼動歐洲央行升息基調 1/5.押注通胀见顶！全球债市喜迎新年(欧元区国债连第三天上涨；目前市场普遍押注，随着欧元区通胀放缓，欧央行可能放缓加息步伐) 1/5.辜朝明报告:指出美国当前通胀可能不会是短暂的，但也不太可能顽固地持续下去，并认为美联储基于假定上世纪70年代那种恶性通胀的回归而收紧政策，可能有些过头。当前通胀与1970年代相似之处在于，不断上涨的能源价格是当时和现在通胀的主要驱动因素。 https://wallstreetcn.com/articles/3679032 1/4.12月德国调和CPI初值年增9.6%,低于市场预期10.2%,約降1.2%,创2015年1月来的最大月跌幅。德央行预测:2023年德消费者通胀率将維7%以上的高位,警告市场,不要将单一数據报曲解为趋势转变,理由是“当前仍然存在很大不确定性”。 23-1/2.德國估2023通膨率有望降至7％
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22-12/31.輝瑞等製藥商凍未條 超過350種藥品1月將在美國漲價 12/30.國有電力公司大虧 南韓明年電價擬漲近1成 12/26.经十逾年宽松,欧央行今年连加息四次,累将政策利率提高250基点。欧央行鹰派成员认为，欧央行刚走过紧缩周期中点，明年需要续加息遏制高通胀。 12/24.美国12月密歇根大学1年通胀预期终值降至4.4%，创一年半新低 12/24.雀巢財務長：2023年下半通膨才會放緩 12/23.美联储最爱通胀指标PCE续降溫，消费者支出却停滞不前,11月实际个人消费支出PCE月增陷停滞,低于预期0.1%,7月来最低;其中商品支出降0.6%,为2月份来最差(新车是商品支出下降的主要原因),而服务支出升0.3%。美11月PCE年增长5.5%,与市场普遍预期持平,低于前值6%(上修至6.3%),为连第五个月放缓；月涨0.1%,市场预期0.1%，前值修正值为0.4%。核心PCE物价指数（剔除食品和能源价）11月年增4.7%，低于前值5%，低于美联储FOMC12月9月预测4.8%。市场对此预期不一，彭博预期为4.6%，道琼斯预期为3.7%；环比增长0.2%，与市场预期一致，前值修正值为0.3%。虽美通胀缓解续延续，但远未达美联储寻求暂停加息缓和程度。预计在通胀继续位于高位情况下，美联储明年将续加息. ***12/23.全球债市经史诗级暴跌后, 2023年有望重获青睐(2022年，全球通胀高漲,多国掀加息潮,利率升致全球固收资产跌15%,为1990年来表现最糟一次,10月彭博全球債综指收益率升至4%,高于年初1.3%,创2008年来最高;价跌收益率升吸引不少买家, 因债券收益率維较高水平,及押注债券能更好抵御即将到来经济衰退,机构投资们正重新进入债市;美银12月基金经理调查:2009年来,基金经理首增投资组合中债券相对于其他类别资产比;EPFR数据:全球债基金经两个月资金流出后，11月迎来资金流入。 https://wallstreetcn.com/articles/3678218 12/23.日本11月核心CPI飆至3.7％ 創40年新高 12/22.抗通膨！土耳其基本工資調漲55％ 今年3次調整已翻倍 12/15.瑞士通膨率自8月創下30年來高點3.5%後，11月回落至3%，雖然3%明顯低於鄰近歐洲國家通膨水準，但這個數字仍遠高瑞士央行0%至2%的通膨目標。 12/15.阿克曼：美未陷嚴重衰退 恐難達2％通膨目標 12/14.美11月CPI月增率0.1%,年增率7.1%,創11個月來最低,為連第5個月降,Fed升息2碼機率增,美股早盤受激,道瓊大漲逾500點費半、那指漲逾3%開高走低(十月0.4%和7.7%,市場預估的0.3%和7.3%；剔除食品與能源價格核心CPI,月增率0.2%年增率6%,分別低於十月0.3% 和6.3%,也低於市場預估0.3%和6.1%) 這麼快就變嘴了 12/12.耶伦：衰退并非不可避免 通胀即将大幅下降 https://wallstreetcn.com/articles/3677255 12/12.都在觀望等本週CPI與升息，你賭啥? 1)摘要：瑞银认为，11月总体与核心CPI都将确认增长放缓，不会出现今年3月和7月那样的次月反弹。巴克莱认为，能源价格推动总体CPI放缓，核心服务通胀放缓、但并非缓慢，核心商品将继续通缩。美国11月CPI 定于12月13日下周二公布。它公布的次日，美联储就将宣布12月货币政策会议的决议。 2)好直接，但那家? 12/11.台股作夢＋作帳行情恐快結束！ 法人：見好就收 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4151438 12/9.FT.美國二年期和十年期公債殖利率4.2%與3.4%,利差高達0.84個百分點,殖利率倒掛情況創1982年來最大,過去五十年,長短天期公債出現殖利率倒掛,通常預告美將發生經濟衰退,債券投資人預期Fed將堅持抗通膨立場,即使經濟衰退疑慮升高. 12/7.美国30年期国债收益率跌破3.5%，创9月以来最低水平。 12/7.12月6日，媒体分析指出，投资者即将迎来英国政府创纪录的债券销售。即使英国债市已经逐步从特拉斯9月迷你预算案引发的崩溃中走出，但英国财政仍面临着艰巨的借贷压力，未来五年债券发行即将永久迈入2万亿英镑体量国债市场。 12月6日，英国10年期国债收益率的收益率为3.10%，低于9月23日迷你预算计划发布前的水平，也远低于10月12日创下的4.632%的14年高点。 12/5.11月债市大反弹:美联储在12月放缓加息步伐预期，叠加此前美国10月CPI超预期降温，助力全球股债自低谷反弹。彭博美国国债指数11月涨超2%，为7月来首涨，也迈向疫情开始以来最大单月涨幅。新兴市场债市表现也不俗，摩根大通以美元计价新兴市债券基准指数11月漲7.6%，刷新1998年来最佳月度表现。鲍威尔对鹰派论调缓和提振投资者债券需求,他们开始锁定当前收益率水平或结束对债券的空头押注。在持续买盘推动下,两年期美债收益率走低。 12/3.全球粮食价格连第八月跌,进一步缓解通胀压力(全球经济衰退遏制需求的同时,乌克兰黑海粮食协议延期，小麦、玉米等谷物价大走低) 12/2.美國平均汽油價格1日來到每加侖3.47美元，比俄烏戰爭前還要低。 12/2.比预期更低！欧盟拟将对俄原油限价定在60美元 12/2.10月欧元区:PPI年增30.8%,低于市场预期31.7%,较前值41.9%大回；月跌2.9%,市场预期-2%，较前值上升1.6%明显下降;主因能源跌 ,细项看,10月能源领域月降6.9%. 12/2.通胀见顶？美联储最爱通胀指标放缓 10月核心PCE同比增长5%, PCE物价指年增增长6%，月涨0.3%，低于市场0.4%的预期，与前值0.3%持平;与市场预期持平，低于前值6.2%（上修至6.3%），为连第四月放缓，但仍处于1983年来最高水平，工资—通胀螺旋上行风险加剧，个人储蓄率暴跌至十七年来最低水平。 12/2.美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯称，需要让政策利率高于通胀率，并充分高于通胀率，从而从根本上对通胀施加下行压力。他预计明年通胀率将“大幅下降”，不过警告，通胀率可能要到2025年才能回到美联储的目标2%。 12/2.全球10大昂貴城市排行揭曉 物價漲幅20年新高(紐約市與新加坡市並列世界第一，而敘利亞大馬士革和利比亞的黎波里仍然是生活成本最低的城市;是紐約市有史來首位居榜首,新加坡今年是10年來第8次登頂。 去年的第一名特拉維夫則掉到第三，緊接後第四名是香港與洛杉磯、第六名蘇黎世、第七名日內瓦、第八名舊金山、第九名巴黎，哥本哈根與雪梨並列第十名。與去年比，排行中攀升幅最大城市是俄羅斯的莫斯科(上升88名)與聖彼得堡(上升70名)是受到西方制裁導致物價飆升。 12/1.EIU 全球生活成本負責人 Upasana Dutt說：「綜合各方面的因素，我們可以看到今年的指數受到深遠的影響，據調查的172個城市平均價格漲幅是20年來最強勁的。」 全球生活成本最昂貴的 10 個城市： 第1名：美國紐約、新加坡;第3名：以色列特拉維夫;第4名：中國香港、美國洛杉磯;第6名：瑞士蘇黎世;第7名：瑞士日內瓦;第8名：美國舊金山 ;第9名：法國巴黎;第10名：丹麥哥本哈根、澳洲雪梨 12/1.印尼11月通膨由前月5.71% 降至5.42%,預期5.5%，核心通膨:則從10月3.31%小降至3.3%，預期3.4%,仍高於目標2~4%.. 12/1.通胀松口气？美国房租创五年来最大降幅，为连续第三个月下滑 12/2.安联El-Erian：鲍威尔发言被“误读” 通胀不会很快降低(他警告投资者，通胀率明年仍可能保持在4%的“粘性”水平，不要犯类似于美联储官员去年犯下的错误) 12/2.韓國CPI漲幅6月和7月分別為6%和6.3%後逐步放緩，8月降至5.7%，9月降至5.6%，雖然10月受電煤價格上漲影響，回升到5.7%，不過11月又出現回落至5%。 11/30.市场押注衰退和降息,美债收益率曲线倒挂创41年新高(美债收益率既能反映经济前景;近期，衰退交易重新主宰市场,投资者在低迷的经济前景下,押注经济衰退和央行降息,紛选择将资金转向较长期债,使得债券收益率曲线倒挂程度再创新高。美国国债收益率曲线倒挂程度在上周再创历史新高，10年期美债收益率跌至比2年期美债收益率低78个基点的水平，倒挂深度为1981年底以来最大，41年前的当时，美国经济开始衰退，失业率甚至高于2008年金融危机时的水平。 https://wallstreetcn.com/articles/3676261 11/28.英國金融時報指出，全球通膨情況恐已觸頂，預估物價將在未來數月出現回落。報導提及，工業品出廠價格、海運運費、大宗商品價格等各項數據皆顯示，全球供應鏈面臨的價格壓力正逐漸趨緩，代表通膨壓力已明顯下降，如:美國英國PPI續下跌，許多新興國家CPI也出現放緩 11/25.東京11月核心CPI年增3.6% ,創40年新高(市場預期3.5%,上月3.4%,已連第6月高於央行2%目標) 11/24.全球最大债券投资基金、太平洋投资管理公司Pimco首席投资官Dan Ivascyn受訪:“固定收益投资价值已经回归”,现在可以买债(虽2022年市场对固定收益投资情绪颇悲观，然一旦明年全球出现特别严重经济衰退,高等级主权债券和公司债券将成为避风港,尤其是当各国央行被迫暂停甚至取消加息行动时) https://wallstreetcn.com/articles/3675824 11/24.德国2/10年期国债收益率曲线倒挂程度创1992年以来最大;昨欧市尾盘，德国两年期国债收益率上涨3.1基点收2.141%，盘中交投于2.114%-2.19%区间；10年期德债基准收率跌4.9个基点收1.930%，盘中交投于2.037%-1.909%区间 11/23.高盛集团:10年期美债收益率:目前徘徊約3.75%,2022年来,有23天4%或更高水平以上,并全发生在9月下旬;在此前,自2010年初来就没有达到过这个水平,随美联储对抗通胀过程中避免经济收缩,至少2024年底前将保持4%或更高水平,华尔街多位掉期交易员认为,十年期美债收益率将在明年6月前后上升至略高于5%峰值水平,然后在2023年底前降至4.6%左右。高盛首席利率策略师Praveen Korapaty表示：“我们对美债收益率预测是基于我们认为不会出现衰退、并且通胀仍将高于美联储目标。在通胀高于美联储目标的非衰退情况下，美联储似乎不太可能像目前市场预期的那样降息。”“明年，重新定价的进行将为平衡投资组合创造足够空间。这并不意味着我们将回到这些投资组合（60/40或风险平价投资组合）的鼎盛时期，因为通胀方面的风险倾斜程度仍与过去30年不同，但我们正在向那些旧日子靠拢。” 11/21.美債殖利率曲線創 1982 年最嚴重倒掛，美股明年料翻多 美10年期和兩年期公債殖利率差距自2022年7月6日來即呈負值，11月18日報-0.69個百分點、創1982年2月19日（-0.70個百分點）以來最低 11/18.通胀要降温了？ 美国房租涨幅创18个月新低(美租赁市场火热近两年,今终于开始随住房市降温,美房产协会Realtor.com数据:10月美租金年增4.7%,18个月来最小年增涨幅,虽整体租金仍高于一年前水平,但涨幅正缩小,因房东失去了定价权。 https://wallstreetcn.com/articles/3675327 11/17.日圓疲軟推高進口成本，日本10月核心CPI年增3.6％，達近40年最高。 11/16.英國通膨未見頂！10月CPI年增11.1％ 創41年新高 11/15.美国PPI增速低于预期，美元跳水，纳指期货涨超3% 11/15.美国10月PPI年增8%，为2021年7月来最低月增的年增速，较上月修正后8.4%水平放缓,并低于市场预期8.3%。月增0.2%,与修正后上月数据持平,但低于市场预期0.4%。剔除波动较大食品和能源，核心PPI年增长6.7%，较上月7.2%下行，同样低于市场预期7.2%。月增降至0，低于上月0.2%的水平和0.3%预期值。本月数据最大惊喜在于，服务业PPI降0.1%，为2020年11月来首降。关键因素在于，燃料和润滑油零售价格大降7.7%。随着中间产品通胀进一步缓解，PPI通胀压力正在进一步缓解，并且即将超过PPI的下行趋势。继今年3月达到11.7%的同比涨幅峰值后，随着供应链改善、需求走软以及众多大宗商品价格走弱，PPI涨幅已有所放缓。本月最大惊喜：服务成本两年来首次下降！但仍是PPI重要推动力 11/15.收益率实在太香，美国散户冲入债券市场(伴随着美联储激进加息步伐,十年期美债4%高收益率基础上,美国公司债收益率飙升至十多年来的新高,彭博最高评级公司债指数的平均收益率为5.6%,仅次于十三年来最高水平,大量散户经受不住诱惑，正疯狂涌向债市,大型机构也或将蠢蠢欲动。 https://wallstreetcn.com/articles/3675054 11/14.2%遥不可及！高盛：美联储将不得不上调通胀目标 11/14.高盛預測:美明年通膨將顯著下降,到2023年12月,聯準會首關注通膨指標核心個人消費支出PCE將從目前5.1%降至2.9% 11/11.美国通胀放缓，美债和美元双逻辑缓和风险资产压力(数据将部分缓解通胀预期和加息焦虑，Fed Watch数据显示12月美联储加息50bp的概率上行至85.4%-11/9为56.8%;期货市场隐含联邦基金利率终端从11/9日的5.04%回落至4.89%。数据公布后，三大股指强势反弹，美债收益率大下行、美元指数回落;资产定价:美债收益率是全球无风险收益率的锚,它下行有助全球长久期资产的估值修复;但同时需注意:现阶段美国通胀水平距离美联储2%目标依然较远，实际政策利率还未转正，劳动力市场仍紧，美元指数回落导致全球商品价格反弹又会作用于通胀…美联储加息改变的可能只是12月斜率，加息持续时间及最终终点仍未有进一步明确信号，后续预期仍可能会有反复。 https://wallstreetcn.com/articles/3674705 11/11.美10月CPI:年增7.7%,预期8%,季調季增0.4%,预期0.6%;核心CPI年增6.3%,预期6.5%,季調季增0.3%,预期0.5%;一则体现为健康保险数据调整，二则体现为租金涨价的韧性。前者是本月核心通胀减速重要拖累项，后者是支撑后续通胀韧性的根源。为何CPI年增月增率超预期放缓？一是高基数效应,二是利率漲與通膨排擠家庭消費对耐久財消费影响價跌,如中古車大跌月降0.9%,拖累CPI降约0.1百分点。三是健康保险带动医疗服务价转跌,由涨1%转為跌0.6% ,对CPI影响由拉动0.07百分点转拖累0.04百分点，但本质上只是技术性因素，对通胀韧性判断影响不大。 从CPI租金细节看美国通胀的韧性,美通胀回落方向确定,但幅度未必很快, 虽本轮美整体通胀基本已在今年Q2末见顶，核心通胀在Q3见顶，即便在高基数下,回落速度可能也不会很快。 基于租金细节,核心通胀涨价韧性至少会持续到明年Q1,所以即便高基数下,通胀回落速度可能也不会很快;预计美国CPI和核心CPI年增率:明年Q1回到約6.3%、5.5%,明年Q2回到約4%、4.4%,明年Q3回到約3%、3.5%,明年Q4回到約2.5%,3%. https://wallstreetcn.com/articles/3674761 11/11.通胀回落是大势所趋，但降速度恐难很快(分项看:核心商品价普跌 ,但这些商品价难持续大幅下降;核心服务:医疗保险价显著回落,但属技术性调整;此外,房租分项仍坚挺。医院及相关服务存涨价隐忧,交通服务价涨跌互现。由疫情带来劳动力供给收缩不会很快结束,而生产效率降也意味着劳动力成本上升,工资向通胀传导或未结束。 11/7.IMF總裁：全球通膨可能接近觸頂(7.巴克莱和野村证均在报告指医疗保险价指值得关注,预計受医疗保险价指和二手车价降影响,拖累10月CPI漲幅,天然气等能源价格降及非家庭食品价格增速放缓,10月核心CPI或将低于市场预期,野村预测美国10月CPI年增幅7.8%,低於预期8%) https://m.cnyes.com/news/id/5000980 11/7.40年来最激进加息潮暂歇,全球央妈分道扬镳,各国央行准备放缓加息步伐,并在加息幅度现分歧(美联储暗示利率峰值将更高,但英央行的立场却与之相反,澳加央行也放慢加息速度,分析师认为如美联储决定加息更多,而其他央行们并不配合“情况可能会变得更加混乱”;美元今年大飙升,已对负债累累的发展中国家和依赖美元计价的能源和其它进口产品的发达国造成严重破坏) https://wallstreetcn.com/articles/3674317 10/29.上次美国债跌这么多时,美宪法刚写完,据美银统计,十年期美债今年来收益率-23%！是1788年来最差年度表现,就是美宪法制定时;如这个趋势继续,将是美国债自1958-59年后第二次出现连两年负回报，而上次美债在年度亏损5%后续出现一年年度亏损还是1861年，而上次美债连三年亏损還没发生过。因此Michael Hartnett认为当下长期交易策略是“衰退交易”：做多美债,做空美股。 10/29.東京10月通膨率達3.4％ 創逾40年新高 10/28.聯.Fed打通膨未見效？克魯曼：數字會說話 只是晚一年 10/28.美联储最爱通胀指标加速上行 (美9月:PCE物价指数年增6.2%,预期6.3%,前值6.2%,连第三月放缓,月增0.3%持平预期,前值0.3%; 核心PCE物价指数-剔食品能源價:年增5.15%,预期5.2%,前值4.9%，为连续第二月加速,月增0.5%，持平预期，前值0.6%) 10/26.澳洲第3季通膨飆至7.3%創32年新高 升息壓力大 10/25.市场巨变：全球负利率国债时代结束了(日本2年期国债收益率周一攀升至-0.002%，为2015年来首次逼近零边缘，反映出市场增加对日本央行将开始收紧政策的押注) 10/25.美债2022=石油2020？ (目前美债市场可能已近定价“失灵”边缘,这与2020年4月石油形势类似，市场已把当前宏观环境定价打到极致，而未来形势逆转可能性较高，美债利率大幅下行是大概率事件) https://wallstreetcn.com/articles/3673159 10/24.平均收益率飙升至12%！亚洲高收益美元债市场“发不起”了？ 10/22.美国财长：通胀并未根深蒂固，预算赤字猛降表明走上一条负责任的道路 10/21.德10年期国债收益率升破2.5％，2011年来首次。 10/21.美国10年期国债收益率自2008年来首升破4.25%。 10/21.Lotfi Karoui高盛分析师 :“明年更痛苦！” 信用利差将进一步攀升，市场违约风险将显著提高, 美信用债市场正低估衰退风险 10/21.通胀终于起来了！日本CPI 1991年来首次突破3%前值2.8% 10/20.随经济衰退担忧蔓延,美国债收益率全线走高,“全球资产定价之锚”10年期美债收益率,盘中一度走高14基点至4.136%,为2008年7月23日来14年來最高水平,美股一度齐跌超1%,30年期长债收益率升超12个基点，上逼4.15%再创九年高位。对货币政策更敏感的两年期收益率升12个基点，至4.556%十五年最高。 (1020.债市恐慌之际Jeff Gundlach推文:美债收益率可能2022年底前见顶，美债收益率曲线长端趋平，表明收益率已耗尽上涨动力) 10/20.美国二手车价10月暴跌，通胀负向冲击来了？(10月前15天美国二手车价年跌10.4%,创2009年1月来最大年跌;二手车价在2020年是美国高通胀领先指标，这次是否通胀下行领先指标呢？ 10/20.英国养老金后，另颗“高杠杆大雷”(高收益企业债价大跌，违约率续上行，连信用等级更高的投资级企业债价格跌跌不休。杠杆高企 垃圾差信用利差升至疫情以来最高;美银分析师:若美联储继续激进加息，美国公司债市场这颗大雷最终将被引爆) 10/19.英國9月通膨率從8月份9.9%升至10.1%,回到7月份近期高點,重回40年高位,英9月通膨創42年最大漲幅、英鎊貶破1.13美元 10/19.缩表不再推迟！英央行11/1开卖国债，暂不包括“风暴中心”长期债券(消息后,英债收益率:10年期抹近5基点涨幅,转跌3基点至3.95%, 30年期下行7基点至4.3%;市场认为,英央行卖债计划以中短债为主,是为让近波动中受波及最大长期债续恢复. 10/18.確保冬季能源供應 德國延長3座核電廠營運 10/15.美股盘中跳水后集体收高，10年期美债收益率徘徊4%，美油盘中跌4% 10/15.CNN：Fed正在輸掉抗通膨戰爭(15.悲觀情緒濃厚！華爾街CEO看衰美國經濟;14.葉倫：CPI高於預期 抑制通膨還有很多工作要做) 10/15.Cpi公佈次日大跌,當日美股反弹昙花一现 費半跌4%,纳指跌超3% 报10321.39点，创2020年7月2日来收盘新低。，Tsla-7% 银行财报未能挽回跌势 英债飙涨后狂泻) 10/14.穆迪經濟學家Mark Zandi預測:美通膨半年內將減半,由目前超過8%回落至約4％,但也補充:CPI是否會回落至4％,將取決於油價是否維當前水平,供應鏈問題是否續緩解及車價是否續走低。 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4088067 10/14.美股惊人过山车背后是什么？高盛：熊市反弹,卖出!(随美通胀报告超预期,美股已做好准备迎接更多抛售;但标普指数再出现超2%盘中反弹,是今年该指数第六次出现) 10/14.美國CPI重創日圓:日元兑美元汇率一度跌至1美元兑147.67日元，为1990年8月来最低，后在震荡交易中反弹。 10/13~17.美9月CPI年增8.2%,核心CPI:6.6%,都高於預期,引爆股債雙殺,再急拉收高,亞股次日追随美股反弹集体走高收高,美股次二交易日再連殺(10/14.盘中大反攻！道指一日震荡1500点 能源和银行股领涨英债强劲反弹;15.通膨太棘手》美股暴力漲跌 分析師：市場警訊) 10/13.美9月PPI指年增率8.5%,預期8.4%,月增率0.4%,比預期0.2%還高,顯示通膨短期仍將續給美衝擊. ***10/11.谁来接盘？美债最大买家都在撤,包括美联储、美商银及日本养老基金等主要买家目前似集体退场;近几月来美债市空前波动,流动性恶化,在稳定新买家入市前,美债苦日子可能还没结束(美联储已在今年6月开启缩表,6至8月每月缩表上限475亿美元, 9月起上限已被提高至950亿美元;至10/5日一周内，全球央行抛售290亿美元美债，过去四周抛售810亿美元,为2020年3月疫情爆发来最大月度抛售规模，总体来看美债持有量降至2.91万亿美元)。 10/10.法央行總裁：ECB致力將歐元區通膨降至2％ ***10/9.Hartnett在最新报告:预测美国衰退,利率倒掛預測“百发百中” ,当前5年-10年美债收益率曲线倒挂已预测美国衰退,这指标总是对(过去13次倒挂，随后都发生美国经济衰退）;投资者唯一问题是明年美经济是硬還是軟着陆?Hartnett认為:硬着陆,且将带来政策恐慌性反应，美股那时才会真正见底 https://wallstreetcn.com/charts/41952590 10/9.开打“货币保卫战”，全球央行都在抛美债换美元 https://wallstreetcn.com/articles/3671887 10/6.惠譽將英國債信展望砍至負向 (10/1.標普9/30將英主權債務AA信用評級前景,從「穩定」下調至「負面」,主因是標普認為:英首相特拉斯減稅計劃,將導致債務續升) 10/5.美財政部最新數據:至10月3日,美國債總額31.12兆美元,Peter G. Peterson Foundation 估高利率可能使美國政府這10年利息支出增約1兆美元 10/4.今年最大降幅！美债收益率狂泻 市场自己“降了一次息” 发生什么？(远逊预期9月美国ISM制造业指数、信贷市场疲软,及瑞信危机,都增美联储被迫调整政策可能性,目前交易者下调对联储收紧货币预期，并再次押注联储最快明年5月降息) 10/4.8月欧元区PPI年增43.3%,市场预期43.2%,前值37.9%；月增续上行至5%，创今年三月来最高。
10/4.Fed官員警告：供應鏈重塑恐增加通膨負擔
10/4.土耳其9月通膨衝破83％ 創24年新高，該國央行在過去2個月兩度降息， ***10/1.穆迪:明年多地區企業 債務違約率恐超過6％,由於流動性緊縮和交易環境惡化，明年無法按時償還債務的企業比例可能飆升3倍以上。 債務違約率到2023年8月:美企可能從2%以下升至7.8%,而歐非中東區企業則從約2%升至6.5%。
9/29.世銀警告全球停滯性通膨風險 歐洲恐率先衰退
9/30.十年期債收益率突破4%
9/28.德国9月CPI同比初值大涨10%，续创欧元区成立以来新高 (德9月CPI同比初值从上月7.9%攀升至10%，高于预9.5%；月涨1.9%，大幅高于上月的0.3%，也高于预期1.5%。
9/26.连续暴跌！英镑刷新37年低点，10年期英债收益率2010年来首次开盘飙升22基点升破4%至4.05%，短债领跌，2年期国债收益率上升55基点至4.51％。英国20年期国债收益率升25bp至4.334%。 926.日圓貶值效應 日本麥當勞今年2度調漲 9/24.美銀：今年全球公債拋售 1949年來最嚴重,至本週三（21日）1週來，債券基金流出69億美元
9/21.1999年以来首次！日本10年期国债连续2天“零交易”
9/20.德国8月PPI再创史上最大涨幅！能源价格同比飙涨近140% 8月PPI月增7.9%，有史来最大月增，远超预期2.4%，前值5.3%；年涨45.8%，也是有史来最大年增,预期36.8%,前值37.2%。
9/21.10年期美债收益率9/2跳升破3.5%收3.57%,11年来最高,流动性急剧恶化,至暗时刻,上哪找接盘侠？对政策敏感两年期美债收益率更大涨至3.96%，刷15年新高。债券收益率与价格成反比,收益率涨表债券抛售量大于购买量。美债抛售潮来势汹汹，也出现流动性枯竭趋势。美国政府债市场流动性指标:2022年9月已近2020年3月市场大跌点位。彼时大流行担忧导致美债市场流动性迅恶化至2008年危机水平，投资者交易意愿大降，直到美联储推出史无前例宽松政策后才缓解。
9/19.美国10年期国债收益率升至3.5%，为2011年以来最高水平。
9/18.歐元區CPI數字最終確定年增9.1%、月增0.6%，是自1999年創建歐元以來的最高水平。
9/16.中國美國債儲備從6月9678億美元約30.2兆新臺幣,增至7月9700億美元約30.3兆新臺幣;日本7月將其美國國債持有量從上個月1.236兆美元約38.6兆新臺幣，減至1.234兆美元約38.5兆新臺幣,但與日圓大貶相關，日本仍是美國國債最大持有者。 9/16.日本8月核心CPI年增2.7％ 觸及近8年高位 9/16.美债风暴再起？机构警告：收益率曲线将出现40年来最大反转 (Allspring Global Investments预测，随美经济越来越近衰退，2年期和10年期美债收益率息差可能达负100个基点，创沃尔克时代来最严重水平) https://wallstreetcn.com/articles/3670483 9/15.美债曲线倒挂程度创2000年来之最:CPI数据超预期后，美联储加息预期暴增，美债短端利率大扬，2年期-30年期曲线严重倒挂,通常显示市场对经济衰退的预期。 https://wallstreetcn.com/charts/41952437 9/15.直逼土耳其！阿根廷8月通胀水平飙至78.5%(分析师78.2%预期中值),并再次创30年新高,月增7%,服装价年增109%，食品價年增80%。 9/14.美国8月PPI年增8.7%，预期8.8%和上月9.8%；月降0.1%，与预期持平，高于上月的-0.4%。 9/14.英8月CPI:年增9.9%,预期10%,前值10.1%,整体通胀率增速从7月两位数小幅回落;月增0.5%,预期0.6%,前值0.6%,受惠于汽车燃料价格下行. 9/14.英国首相1500亿英镑的能源计划意味着什么？预计该计划将降低短期通胀，但同时将加剧长期通胀，交易员押注到2023年英国利率将在更长时间内保持高位。 9/14.美国8月CPI只是略超预期，为何市场反应如此激烈？主因住宅分项大幅上涨，意味着后续通胀回落不会十分迅速(美国8月CPI年增8.3%,预期8.1%，前值8.5%；核心CPI年增6.3%,预期6.1%,前值5.9%;主要分项:住宅大涨，能源大回) https://wallstreetcn.com/articles/3670232 9/14.生活成本飙升！美国8月电费同比涨幅创41年新高，住房成本月增速31年最快 9/13.美CPI高於預期 道瓊開盤狂殺逾800點 台指期也重挫:(收盤全崩比特幣元宇宙半導體領崩Btc$20.2k-10%Tnx3.42+1.8%費半-6.2%納- 5.2%羅-3.9%標-4.3%羅道-3.9% Vnq-3.8%Hcx-3.3%Eem-3.1%) 9/14.美联储下周加息100基点几率近50%！“新美联储通讯社”称下周至少加75基点稳(9/13.美8月CPI年增从7月8.5%回落8.3%,但高于预期8.1%,月增速从7月零升至0.1%,市场预期月降0.1%. 9/13.通膨風險趨於緩和 小摩：全球經濟可望免於步入衰退;9/13.瑞信分析師：通膨將大幅下滑 Fed有望未來4至6個月暫停升息;9/13.要见顶了？美国通胀预期急剧下降 9/11.“软着陆”预期大增？美国股债重新“相信美联储”(衡量通胀预期的美债盈亏平衡利率（尤其是短端利率）大幅下行，其中2年期美债的盈亏平衡利率已降至2021年1月来的最低水平，五年盈亏平衡通胀率已从3月份3.76%峰值回落至目前2.6%以下) https://wallstreetcn.com/articles/3670054 1)9/10.美股反弹，科技股、逼空股“重温旧梦”，結束三週連跌，背后是市场对“软着陆”的渴望?(市场定价显示，9月连第三次加息75个基点几乎“板上钉钉”，11月加息50基点，12月加息25基点。 https://wallstreetcn.com/articles/3670037 2)9/10.美市场的通胀预期本週快速下行,尤其是短期预期，2年期盈亏平衡通胀率已跌到2021年1月来最低点。伴随市场通胀预期下行的是，本周美股反弹，尤其科技股。 3)9/8.普丁失算？多重利空夾擊，WTI 原油高點下跌近四成 https://finance.technews.tw/2022/09/08/wti-down/ 4)9/8.國際油價重挫-6% 跌回俄烏戰前水準(WTI中級原油10月交割價跌4.94美元或5.7%，收81.94美元/桶，創1月來最低;布油11月交割價跌4.83美元或5.2% ,收88美元/桶，2/8日來首跌破每桶90美元。中國疲弱經濟和嚴格清零政策，加劇需求擔憂,8月份原油進口量年減9.4%) 5)9/3.粮危机翻？全球粮价连五月跌 https://wallstreetcn.com/articles/3669465 9/10.伴随伊丽莎白女王一起，结束的时代还有英国国债大牛市时代，美银知名分析师Hartnett认为债市将进入一个长期熊市周期。
9/7.英美欧国债大幅杀跌，30年期英债收益率暴涨近19个基点 https://wallstreetcn.com/articles/3669706
9/6.美国通胀的“好消息”：夏季出行高峰即将结束，未来部分地区油价有望“2字头”
9/6.加息痛苦开始显现：美国垃圾债违约规模创两年新高(惠誉评级数据，美国8月份杠杆贷款（包含垃圾债）违约规模60亿美元，是自2020年10月来的最高月度违约总额，而当时新冠疫情导致美国经济停摆) https://wallstreetcn.com/articles/3669703
9/6.俄：对欧断气将持续到西方“制裁”结束(9/6.欧股盘中大跌 欧元再创二十年最低 盘中原油涨超4% 欧天然气跳涨35%收涨逾10%; 9/6.能源危機加劇 歐洲各國補助因應) https://wallstreetcn.com/articles/3669609
9/5.土耳其通膨將衝破80％ 高物價恐根深蒂固 9/2.英商會：英國已陷衰退 年底通膨恐達14％
9/2.股債同步震盪 全球債市跌入熊市(彭博全球綜合債券指已比去年高峰跌20％,1990年來最大跌幅,飆升的通膨和政策制定者採取大幅升息措施，結束債券長達40年牛市) https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4045402
9/2.天然氣壓垮歐洲 俄烏戰最大輸家(北溪1號8/31起連4天暫停輸送天然氣給德,加劇歐能源危機;天然氣須透過管線或以液態天然氣LNG形式配送,而歐約超過3分之1天然氣仰俄供應,短期內要找替代能源相當困難,但對俄來天然氣出口占GDP比重僅2%,遠低於石油;歐天然氣價更翻約10倍,歐電價跟著飆漲10倍,8月底歐基準電價更直接衝破1000歐元,創史新高;能源短缺影響歐洲人日常生活,高昂電價讓許多家庭苦不堪言,能源密集工業如尤化學、肥料、鋼鐵等更首當其衝) https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4044592
8/31.高盛：天然氣價格不降 英國明年通膨恐飆破22％ 歐電動車，用電不便宜 8/30.电价天天新高、一年近10倍，欧盟准备对电力市场进行紧急干预 https://wallstreetcn.com/articles/3669019 8/25.東京CPI漲速近30年最快 通膨壓力擴大
8/23.新加坡週二（23日）公布，7月cpi年增率7%，14年來高點，核心通脹年增率也達4.8%，加强預期新加坡央行今年稍晚採其他緊縮措施。
8/20.德央行警告：通膨明年不會結束 得繼續升息
8/19.2.4%！日本七月核心通胀再超央行目标，宽松还能维持多久？ (7月日本核心CPI已连续第四月超央行2%目标,整体CPI涨2.6%，符经济学家预期，但高于6月2.4%)
8/19.歐元區7月通膨年增8.9％ 歐元創建以來最高
8/18.英CPI飆破10％ 入冬恐逾13％
8/17.欧电价全线创高,欧盟能源通胀率破史纪录,专家憂“凛冬降至” https://wallstreetcn.com/articles/3668003 8/16.賣不停 中國連續第7個月減持美國國債 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4026894
8/16.大摩：欧美物价“高烧”仍难解 亚洲通胀已“触顶”
8/13.美联储高官:哪怕经济变弱也要加息，直到通胀明确走向目标，避免1970年代错误 https://wallstreetcn.com/articles/3667571
8/13.美國7月PPI年升9.8%低於預期 通膨壓力緩解 8/13.全球通胀见顶？印度7月通胀降温，美国进口价格七个月来首降 (印度7月份CPI年增6.71%，前值7.01%，渐下行；美国不包括关税进口价在6月份涨0.3%后,7月降1.4%,自2020年4月来最大月度降幅)
8/13.标普将乌克兰评级下调至违约，此前债权人同意推迟债务偿还 标普下调乌克兰外币发行人的评级至SD——选择性违约（之前为CC评级）
8/12.高盛:7月通胀降温，美联储更“棘手”了 8/11.旧金山联储主席戴利泼冷水：现在就宣布“战胜通胀”还为时过早,并不排除美联储在9月政策会议上加息75个基点可能性，但50个基点是她“底线”。
8/10.美國7月CPI降至8.5％,美股大噴雙巴盤(在7月美国CPI超预期回落后，市场对于美联储加息预期大跌。对于九月加息75基点的预期从原80%大幅跌至30-40%水平)。
***8/8.Michael Wilson，大摩“大空头”指出：美股低估风险,只看到通胀见顶下降对加息影响,可能对债和股估值有利，但却无益于企业利润，负经营杠杆将反映到企业盈利中，下轮美股大跌或从9月份开始。 https://wallstreetcn.com/articles/3667017

8/8.全球通胀真的见顶了？新西兰通胀预期两年来首次下降
8/7.馬斯克預言家與水晶球(8/10.馬斯克：通膨已見頂 經濟衰退將是溫和;8/7.馬斯克：通膨將在未來幾個月迅速下降，且美國經濟將溫和衰退約18個月(因特斯拉需在幾個月前採購大宗商品，所以在物價上擁有相當洞察力，而近來其發現未來6個月特斯拉大宗商品和零部件成本呈下降趨勢，此意味著我們已渡過通膨峰值，並預料美國經濟將進入衰退 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4017298 )
8/6.强劲非农后，市场对美联储加息预期飙升，市场对加息的预期本周大幅回升,市场目前对于9月加息75基点的可能性飙升至80%，而对于12月和明年2月的加息可能性重回正值。(8/5.美国7月非农就业人口超预期增长52.8万，增幅创五个月新高，失业率意外回落，和就业总人数均回到新冠疫情前水平。市場預期美经济还能承受接连超激进加息。互换合约市场美联储9月再次加息75个基点预期几率超过加50个基点几率。华尔街认为，因投资者预期美联储转向而造就的美股熊市反弹结束,美联储激进收紧货币的背景下，经济面好消息成美股坏消息;8/6.强劲非农对美联储意味着什么？摩根大通：9月加75基点，高盛：还是50基点)： https://wallstreetcn.com/charts/41952179 8/5.法国遭遇史上最严重干旱，德国电价再创纪录！挪威考虑限制电力出口 https://wallstreetcn.com/articles/3666906 8/3.通胀依然高位徘徊！欧元区7月PPI同比增35.8%，增速小幅回落,高于市场预期35.7%，前值从36.3%下修至36.2% 8/1.全球食品价格续跌，“通胀见顶论”不再是狼来了？随粮食价跌，摩根大通目前预计，今年四季度全球食品通胀率将较二季度水平腰斩。 https://wallstreetcn.com/articles/3666374 8/1.欧洲人紧张了！意大利国债收益率创8年新高(義近以2.82%的收益率发行价值27.5亿欧元五年期国债，较上次拍卖上升8个基点，创2013年欧债危机爆发来新高。高盛本周预计，到今年底，意德10年期国债收益率的利差将从目前的约2.3个百分点扩大至2.5个百分点。该行此前预计年底利差为2个百分点)。 7/29.美国10年期国债收益率跌穿2.64%，为4月8日来首次，日内整体跌超3个基点。 7/29.欧元区7月调和CPI意外攀升至8.9%，再创历史新高(歐元區7月通膨創新高 經濟衰退隱憂浮現) 7/29.“通胀见顶”再度破产！美联储最爱的通胀指标加速，6月PCE攀升至40年来新高 7/27.澳洲第2季CPI年增6.1％ 21年最高 7/26.通膨殺手來了！ 倫敦1~5月已1400多家餐廳倒閉 7/26.土耳其通货膨胀率接近80%，“我们买不起肉” 7/25.薩默斯：Fed需要堅持強硬行動來抑通膨 7/25.大崩潰！英國冬季通膨率恐暴衝至15％ 7/23.安聯經濟顧問改變立場 美國通膨已觸頂 7/22.應對飆升物價 法國通過取消養老金和暫時凍結租金上漲法案 7/20，因汽油价格飙升，加拿大6月CPI年增8.1%,略低于预期8.4%，远超过5月7.7%，创1983年1月来最高,月增0.7%，低于预期0.9%和前值1.4%.
7/20.英国6月CPI同比上涨9.4%，超市场预期的9.3%，创1982年2月有记录以来新高，较5月份的9.1%继续加速上涨。
7/18.高盛CEO警告：通胀在全球经济中变得“根深蒂固”这个特殊时期的不同寻常之处在于，需求和供应都受到外部事件的影响，即疫情和俄乌冲突。”
7/18.续创史新高！欧元区6月CPI终值同比增长8.6% 与初值一致(5月同比上升8.1%)
7/17.谁是下一个斯里兰卡？萨尔瓦多居首，阿根廷排在乌克兰之前
7/16.IMF總裁：明年升息奏效 通膨有望降溫
7/13.平均涨幅12%！百事可乐：这还远赶不上通胀，还会续涨
7/13.美國6月通膨9.1%高出預期8.8%,創40年新高預期，欧美股债双杀！美国通胀仍未见顶，加息预期飙升，美元短线拉升(剔除報告中波動較大食品和能源成分的核心物價指數CPI,則漲5.9%，5月份6.0%) https://wallstreetcn.com/articles/3664675
7/13.6月CPI10.2%？万众瞩目竟然提前一天“泄露”，美股尾盘吓崩，美官方紧急辟谣 https://wallstreetcn.com/articles/3664601
7/13.CPI公布前美股再跌 尾盘跳水 原油重挫逾7% 欧元兑美元二十年来首次平价 https://wallstreetcn.com/articles/3664532
7/12.白宮:6月CPI仍攀高,但已過去(彭博:美國六月CPI可能年增8.8%,再創1981年來最大漲幅,高于五月8.6%,預期聯準會月底高機率再升三碼,但因能源價本月已大滑,且將再跌,所以該數據已是過去式) https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1528347
7/8.债务风险高企，新兴市场或将迎来历史性违约潮！(超2000亿美元债沦为不良债务;，斯里兰卡破產後,外界焦点转向萨尔瓦多、加纳、埃及和突尼斯，经济学家认为这些国很容易发生违约。Bloomberg新兴市美元计价综合主权债指数,追踪国中，有四分之一国家，主债权被打入不良债券，仅上个月数量就增一倍以上,今年已狂泻近20%，超越2008年金融危机期的全年跌幅) https://wallstreetcn.com/articles/3664241
7/8.大买家撤退！日本投资者连续第七个月抛售美债
7/8.通脹放緩？大宗商品已跌回俄烏戰爭前水準 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3985705
7/8.商店標價一夜全漲20％ 阿根廷通膨瘋 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3986293
7/5.南韓6月CPI年增6％,月增0.6%,扣除能源食品價的核心通膨年增3.9％ 創近24年最高，自去年8月來，南韓央行已5度升息至1.75％，是2019年中來最高，
7/5.油價、大宗商品回跌 通膨從高點降溫 7/4.大宗商品全线下挫，美联储能松一口气吗？ https://wallstreetcn.com/articles/3663846
7/4.工资通胀螺旋有多可怕？土耳其通胀接近80%了
7/1.续创史新高！欧元区6月调和CPI年增8.6% 高于预期8.5%(前值8.1%;核心调和CPI同比初值3.7%，预期3.9%,前值3.8%)
7/1.为防欧债危机重演 欧洲央行要“劫强扶弱”：利用投资德法国债收益购买南欧国债
7/1.美國5月個人消費支出物價指數PCE年增6.3％，與4月基本持平，仍是聯準會2％目標的3倍多，遠未出現通膨下降明確證據,但通膨可能已經觸頂 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3977847

**6/30.寧清零損害經濟,習不認同集體免疫 https://news.ltn.com.tw/news/world/paper/1525898
6/30.法国5月CPI年增长6.5%，续第二月刷新史新高至欧元创建以来的最高水平，加大了法国总统马克龙和欧洲央行压力，采更多措施帮助企业和家庭
6/30.南韓最低時薪上調 2023年漲5％
6/29.西班牙物價加速成長，西班牙6月通膨率攀抵10.2％，創37年新高。
6/25.美股这波反弹多久多高?高盛,摩根大通:月末和季末养老金再平衡可能推动股票涨7%,推动标普指重返超过4000点;觸媒:美周四PMI数据撥美联储加息冷水，市场对加息预期显著降温，周五美股全线高开大涨 https://wallstreetcn.com/articles/3662982
6/25.欢呼加息预期退烧 費半+4.5%那指+3.3%標指+3.1%创两年最大涨幅,中概续走强 原油反弹 伦锡一周重挫20%(6/24.PMI數字讓市場對美联储加息预期显著降温,欧美股债齐升,纳指涨超2%,大宗商品集体走低;6/24.美国消费者通胀预期自14年高点回落)https://wallstreetcn.com/articles/3662974
6/24.美十年期国债收益率跌回至CPI前水平,如今伴随美经济衰退风险越来越大，十年美债收益率已经抹平所有50基点涨幅。意与德10年期国债利差突破200个基点，为一周来首次。
6/22.美联储研究：美国通胀飙升一半归咎于来自俄乌冲突导致的供应紧张，需求因素仅占三分之一 https://wallstreetcn.com/articles/3662677
6/22.鮑爾鷹派誓言對抗高通膨美股4大指數收黑(6/23.鲍威尔承认“衰退可能",市场年底加息预期大跌,美股尾盘再转跌，油价大跌超6%领跌商品，美债收益率两位数深跌) https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3969216
6/22.通膨創40年新高／美前財長:5年失業率逾5% 通膨才能降溫https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1524360
6/22.通膨狂飆超乎預期 韓澳央行也頭痛
6/21.糧食、能源等價格飆升 俄羅斯將錯歸咎西方https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3966939
***6/17.Fed週三會後升息3碼,符市場預期,但央爸鮑爾暗示:壓通膨不惜經濟衰失業增,道指暴跌741點,費半重挫逾6%,那指大跌4% https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3962915
6/17.彭博美企高收益指数:质量较低美垃圾级公司债券与美国债利差上升31个基点达到508个基点。这一利差自2020年11月来首超500个基点。一旦利差上升，违约率就会上升。 https://wallstreetcn.com/articles/3662265
6/17.日本央行行长黑田东彦：没有考虑提高10年期国债收益率目标上限
6/14.日本10年債殖利率衝破日央行銀上限0.255%,創6年來新高(日銀日前宣布，將以0.25%殖利率無限量收購日本10年債的「指定價格市場操作」，原則上將於每交易日實施;日20年、30年、40年期公債殖利率13日同步上揚，分別上漲6bp、7.5bp、9bp)
6/14.日股债汇市惨遭“三杀”！https://wallstreetcn.com/articles/3661784 6/13.具指標性意義的日本10年期政府公債殖利率13日攀升至0.255%，突破日央行政策上限0.25%，並創下6年來新高。 6/13.印度股债汇“三杀” 卢比兑美元创新低 6/13.黑色星期一:美股入熊市,欧股“血流成河”,10年期美债收益率创2011年来新高,加密币暴跌
6/13.通膨頂不住 Fed本週升息3碼機率增 https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1522653
6/11.“美国通胀见顶论”破产了，全球市场也泄气了(6/11.通胀见顶希望暂破灭 美股跳水 美债崩跌 中概顽强反弹 原油再跌仍连涨七周) https://wallstreetcn.com/articles/3661711
6/10.美5月CPI年增8.6%(不含糧食能源核心增6%),超市場預期,創40年新高!美股重挫:費半-3.6%納-3.5% 標-2.9%道羅-2.7%Eem-1.1% Tnx3.16+3.7%(6/11.通膨並非暫時也未觸頂!美前財薩默斯直批"Fed荒謬";6/11.拜登:美通膨將續"一段時間",路透:政府官員及專家原認為,隨疫情緩通膨將漸消,誰料爆發俄烏戰,拖垮能源與食品供應與價漲,通膨禍及全球;) https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3956648 9
6/11.英通膨逼近10％ 央行再升息機率大 6/10.“史上从未如此糟糕”！欧央行停止购债后，欧洲公司债今年已跌超10%
6/7.物价太贵人们不愿消费!英国5月零售也崩(英国5月零售: 商品价年增2.8%,创2011年7月来最高,销售额年減1.1%,创2021年1月来最大跌幅,家具和电子产品等大件商品受冲击最大;英国4月消费者支年增约9%,达40年高点,其中能源和燃料支出分别暴34.5% 和24.8%,而超市支出減2%,数字内容和订阅支出減5.7%;外出就餐等也受影響)https://wallstreetcn.com/articles/3661273
6/6.德制裁俄氣 恐讓德納稅人和天然氣用戶每年多花50億歐元(俄入侵烏,德5月接管Gazprom GermaniaGG,原俄天然氣公司的德公司,作反擊,俄停向GG供應;迫使作為GG公司受託人德聯邦能源局須在市場採購替代天然氣 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3950637 6/5.消费：何以抗通胀 https://wallstreetcn.com/articles/3661104
6/5.韓5月通膨年增5.4％創近14年新高 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3949989
6/3.馬斯克表示欲裁員10%,美5月就業報告強勁引發通膨攀漲和貨幣政策再緊縮憂慮,美股大跌
6/1.火上浇油!今年德食品价涨或超10% https://wallstreetcn.com/articles/3660861
6/1.法國5月CPI增5.2%,(4月4.8%,預期5.1%)爆表 創近37年來最高
6/1.認錯！美財長葉倫：過去1年誤判通膨情勢 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3945803
5/31.德國5月CPI達7.9％ 創近半世紀新高(4月7.4%,預期7.5%)
5/30.大摩：美债最坏时期已过去了 https://wallstreetcn.com/articles/3660642
5/30.三十年最惨！新兴市场债市还是没逃过“美联储紧缩周期” https://wallstreetcn.com/articles/3660638
5/29.美通膨趨緩 週線:那指漲6.8%標普6.5%漲％道瓊漲6.2%,為2020年11月來首見三大指數強彈逾6%,標普與那指中止連七週跌勢,道瓊連跌八週創1932年來最長跌勢結束 https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1519954
5/29.大摩：美國債息年底將倒掛 2年期收益率達3.25％ https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3942114 5/29.貨囤太多消費者不買單美零售業降價大甩賣https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3942688
5/27.美国通胀见顶了?股市噴!4月剔除食品能源价核心PCE物价指數年增4.9%,预期4.9%,前值5.2%,月增0.2%，这是该月增指标自去年夏天来最小增,但仍接近40年的高(4月PCE物价指年增6.3%,预期值6.2%,前值6.6%,该指标自2020年11月来最小增幅) https://wallstreetcn.com/articles/3660531
5/27.美联储最鹰的时刻或许正在过去(Cpi趋温因驅動因素不可續,而经济随加息缓,美联储鹰派有望转態度,预计将在Q3发生,近美债率见顶回落,意味成长股压制近尾声) https://wallstreetcn.com/articles/3660532
5/25.憂遏通膨恐使美陷衰退 美科技股重挫:納指-2.4%,費半-2.5%
5/25.阿克曼：Fed激進緊縮或市場崩盤 才能阻止通膨飆升 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3938113
5/21.美股標普勉強收紅逃離熊市 標普和那指連7週下跌自2001年網路泡沫結束來最長跌勢；道瓊連8週走低，是自1932年經濟大蕭條來最長跌勢 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3934052
5/20.葉倫示警︰全球面臨停滯性通膨
5/19.憂通膨加劇,美股暴跌:費半暴跌158或5.2%收2907;那指狂瀉566或4.7%收11418;標指挫165或4%收3923;道指重跌1164或3.6%收3149.(5/19.美消費流通股大崩Tgt-25%Cost-12%Bby-11% WmtHpq-7%Nke-6%Mcd-4%/觀旅航Ccl-7%波音美航-5%Dis-4%) https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3931468
520.能源成本飛漲 德國4月PPI年增33.5％ 創新高
5/19.沃尔玛、塔吉特先后暴雷,衰退阴霾笼罩市场,美股创两年最大跌幅！https://wallstreetcn.com/articles/3659733
5/19.今年的美股已经比2008年同期更惨了 https://wallstreetcn.com/charts/41951886
5/18.食品价涨,人工成本激增,沃尔玛也扛不住 股价创1987年来最大跌幅 https://wallstreetcn.com/articles/3659626
518.全球债市创下史上最大月跌幅4.9%后，大佬们开始喊抄底
5/18.英國通膨率衝上9％ 達1982年以來最高
518.斯里蘭卡面臨債務違約 敲響新興市場警鐘
5/18.欧元区4月调和CPI终值同比下修至7.4% 仍创25年新高
5/17.通膨飆升無對策 英央行放大絕:製造經濟衰退
2008年通膨吹原物料泡沫頂原油衝頂,全球市值新龍頭也是油廠Xom,油價從每桶140美元墜至30美元,Xom市值崩,排名也崩落
5/15.全球市值新龍頭沙烏地阿美 淨利成長逾8成
5/15.Jefferies“全方位、无死角”的“科技股大抛售”，抛售会从科技股逐步向防守板块蔓延,包括能源和公用事业
5/11.美CPI年增8.3%(較上月8.5%回落,但高于预期8.1%),月增0.3%(上月1.2%,市场预期0.2%);核心CPI年增6.2%(上月6.5%,预期6%),月增0.6%,(上月0.3%,市场预期0.4%)
5/6.不走寻常路土耳其:4月通胀飙升到70%，刷新二十年新高！4月依然将基准利率维14%,连第四个月不加息
5/5.通胀再添一把“火”：美國廉价天然气时代走向终结(美Henry Hub天然气基准价收每百万英热单位8.415美元,是年初約4美元2倍多,远高于前十年平均3美元)
5/3.南韓4月通膨年增4.8％(3月份升幅4.1%） 創逾13年來最大升幅
4/29.通胀再加速！“美联储最看重通胀指标”3月PCE物价指数年增6.6%,略低于预期6.7%,前值6.4%,续创40年新高,为美联储2%目标3倍多;3月私部门工资年增长12.8%,去年9月来最高,而政府工资年增5.4%,前值5.5%
4/29.续创25年新高!欧元区4月调和CPI同比增长7.5%(4/28.德国4月调和CPI大涨7.8%,彭博预期值7.6%也高于前值;月增0.7%,预期0.4%,前值2.5%) https://wallstreetcn.com/articles/3658304
4/28.有史以来最大月度跌幅！全球债市遭“血洗”，而加息才刚刚开始(全球主流债券指数之一的彭博全球总回报指数Global-Aggregate Total Return Index 4月份跌4.9%,有望创该指数自1990年创立来最大月度跌幅)
4/28.美财长称考虑降低对华加征关税 商务部:取消对华加征关税符合美国企业和消费者根本利益
4/26.富達國際︰全球面臨停滯性通膨
4/18..2008年Q2~Q3,就這樣恐慌趕頂防通膨資產原物料,普丁也參ㄧ腳,然後,大崩金融海嘯,雷曼兄弟等陪葬,油鋼煤等腰斬以下
4/18.通胀失控！增长下滑!滞胀阴霾笼罩全球 (基金经理都在为做准备正在斥资数十亿美元进行对冲，选择向通胀挂钩债券、黄金和一些实物资产倾斜)
4/18.美国10年期国债收益率升至2.858%,日内上行3bp。 4/16.中國12年優勢一夕塌 中美國債利差驚見倒掛,11日，10年期中國國債殖利率收於2.767%，10年期美國國債殖利率收於2.779%，兩者利差一度出現倒掛
4/18.全球债市大变局：负利率债券规模急剧下滑全球(去年12月中逾14万亿美元,大跌至目前2.7万亿美元,自2015年来最低水平)
4/15.美國10年期公債殖利率升至2.83%,打壓科技股 那指,費半跌逾2％,富國銀行收跌4.5%
4/13.日元跌至20年低点 (一度超126 ,突破2015年6月125.86關口,達2002年5月來最低水平)日央行长称将续强力宽松政策(美國債收益率續升至2.8%)(二主因:日美央行背离货币政策续打压日元, 两国基准收益率差已攀升至三年高点;日本为净进口国,能源价飙升和大宗商品价涨,贸易条件出现恶化,随进口成本膨胀,更多收入流向海外,也冲击着日元)
4/13.美3月PPI年增11.2%,为该机构2010年11月统计来最大年增速(市场预期10.6%,前值10%;月增1.4%,有记录來最高,预期值1.1%,前值为0.8%;剔除波动较大食品和能源,核心PPI年增9.2% ,远高于市场预期8.4%前值为8.4%,月增1%,预期升0.5%,前值为0.2%)
******4/13.当下全球市场最重要走势图？被称“全球资产定价之锚”，十年期美债收益率正逼近过去四十年阻力线，其能否有效突破2.83%将成为这一全球关注技术走势关键。 https://wallstreetcn.com/charts/41951790
4/13.关键指标显示:持续四十年美债牛市可能彻底终结(彭博衡量美债总回报率指标,今年跌近8%,有望创至少自1973年来最大年度跌幅;10年期美国债收益率长期下降趋势将在約2.83%被突破) https://wallstreetcn.com/articles/3656726
4/13.美联储未来“二把手”：3月核心通胀改善好于预期，货币政策不会引发衰退
4/12..8.5%!美国3月通胀爆表 续创40年新高!(4/13.“滞涨”预期飙升:最新美银美林对机构投资者调查显示:机构对于全球“滞涨”预期已升至2008年来最高; 4/13.能源狂飆!英3月通膨達7％創近30年新高 ;4/12.德國3月份CPI年漲7.3%，創1981年秋季近41年來高位; 4/12.印度3月CPI 6.95%,创17个月新高;4/7.PPI飙升31.4%！欧洲通胀炸了 )
4/7.中美利差收窄至20BP罕见低位 人民币资产吸引力无忧
3/29.俄烏戰爭+中國疫情 全球供應鏈再面臨威脅
4/6.4连涨！十年期美债收益率突破2.6%(4/5.美2年期国债收益率升至2.5％,为2019年3月来最高)
3/30.洪灝:美债收益率曲线倒挂 让历史告诉未来 (历史上每次10y-2y美债收益率曲线倒挂，都预示经济衰退;然而,每一次都会有经济学家解释,“这次不一样”；以下是过去三十多年,美债收益率曲线倒挂后,美联储专家们如何解释“这次不一样”
3/30.最重要的2/10年收益率也倒挂了，美国衰退还有多远？
3/28衰退预警？美债部分收益率曲线自2006年以来首次出现倒挂
3/25.高盛警告:美国收益率曲线二季度倒挂，将持续三年(3/26.美債殖利率升至近3年來最高 2.492%.).
3/26.說「鷹」語？花旗：5月起Fed連4次升息2碼
3/25.高盛警告:美国收益率曲线二季度倒挂,将持续三年,高盛认为70年来几乎没有例外的核心衰退指标“这次会不一样”;不会产生任何可怕经济后果;(目前2/10年期美债收益率差值只22个基点,远期市场,2/10年期美债收益率已发生倒挂)
別看舊圖食古不化
3/24.贝莱德掌门人拉里芬克致投资者信中警告称,俄乌冲突将重塑世界经济,促使企业撤出全球供应链,从而进一步推高通胀。“俄乌冲突结束我们在过去三十年中所经历的全球化 ”
3/24.托克警告:大宗商品业 “雷曼式”流动性危机蔓延,“Margin Call恶性循环”蔓延 (月初彭博報導托克面临数十亿美元追加保证金要求;青山控股遭遇“史诗级伦镍逼空”,最终与银行达协议，倫鎳再連四日跌停)
3/23.英國2月通膨飆升至6.2% (1月份5.5%,預期6%)創30年新高 未來可能出現2位數
3/23.原物料、運輸成本飆升 日本星巴克4月調漲
3/23.中歐鐵路貨運恐受戰火波及 全球供應鏈陷新困境
3/22.短期美债收益率飙升! 2年期美债自2019年5月来首突破2%,隔夜收益率的跳升幅度创2009年6月来最大 https://wallstreetcn.com/charts/41951736 3/22.鲍威尔暗示:准备好必要时支持5月加息50基点，标普纳指掉头转跌 https://wallstreetcn.com/articles/3654829 3/17.OECD:俄烏戰恐將全球通膨推高2.5個百分點 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3863237 3/16.债市为俄罗斯违约定价：从100美分暴跌至10美分 (俄违约规模与5年前陷入饥荒的委内瑞拉持平;同时,这一债券价也与连续违约国—阿根廷的债券低点接近) https://wallstreetcn.com/articles/3654360 3/12.通胀担忧再度主宰市场，海外债市抛售潮加剧 https://wallstreetcn.com/articles/3654005 3/10.美國2月CPI年增率7.9％ 再創40年最高 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3855789 3/10.大宗商品價格狂飆 全球製造業面臨成本上漲壓力 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3855085 3/8.油價飆漲引爆通膨危機！ 道瓊暴跌797點、那指摔入熊市 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3851923 2/25.俄乌局势发酵,美国1月PCE指数物价指数年涨6.1%，超出预期值6%创40年新高 https://wallstreetcn.com/articles/3652863 2/15.超出预期!美国1月PPI同比增9.7%,保持在历史高位 2/15.立陶宛通膨從近0％飆破12％ 民眾開車百里跨國購物 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3830948 2/11.美国CPI震惊市场,激进加息预期飙升,美股美债大跌,10年期美债收益率两年半首破2% (2/10.又爆表!美国1月CPI年增7.5%大超预期 续刷40年新高; 2/10.债市恐慌蔓延 欧洲公司债遭疫情来最严重打击!) https://wallstreetcn.com/articles/3651642 2/16.中及日去年12月雙減持美國債( 中減持122億美元至1.07兆美元；而持有最多美國國債日本，同期也減230億美元,降至1.3兆美元) https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3831377 2/4..通膨前景憂慮 全球股市走跌 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3819966 2/2.能源飆升28％ 歐元區1月通膨創新高 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3819319 1/28..日本國民零食也扛不住 銷售逾40年首度宣布漲價2成 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3815970 1/20.欧元区12月CPI终值同比上涨5% 续刷纪录新高 https://wallstreetcn.com/articles/3650234 1/19...10年期美债收益率上破1.9%刷新两年高点！全球股市集体下挫 日经大跌3% 1/13.通膨惡夢 美CPI飆至7％ 近40年新高 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3799307 e